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{"163085":{"id":"163085","parent":"0","time":"1571248073","url":"http:\/\/newsnet.fr\/163085","source":"http:\/\/www.bastamag.net\/Reforme-des-retraites-regimes-speciaux-baisse-des-pensions-marches-financiers-speculation","category":"Business","title":"Fonds de pension : l'avenir de nos retraites se jouera-t-il bient\u00f4t sur les march\u00e9s boursiers ?","catalog-images":"1\/newsnet_163085_a35ded.jpg","image":"http:\/\/newsnet.fr\/img\/newsnet_163085_a35ded.jpg","hub":"newsnet","url-explicit":"http:\/\/newsnet.fr\/art\/fonds-de-pension-l-avenir-de-nos-retraites-se-jouera-t-il-bientot-sur-les-marches-boursiers","admin":"newsnet","views":"492","priority":"3","length":"22576","lang":"fr","content":"\u003Cp\u003E\u003Cimg style=\"max-width:100%\" src=\"http:\/\/newsnet.fr\/img\/newsnet_163085_a35ded.jpg\" \/\u003E\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003ELa future r\u00e9forme des retraites incitera ceux qui le peuvent \u00e0 miser sur des retraites compl\u00e9mentaires par capitalisation. Ils alimenteront ainsi des fonds de pension qui s'enrichissent gr\u00e2ce \u00e0 la sp\u00e9culation immobili\u00e8re, aux privatisations ou... \u00e0 la r\u00e9duction des co\u00fbts dans les maisons de retraite.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003ELes deux grands groupes priv\u00e9s de maisons de retraites fran\u00e7ais, Orpea et Korian, font r\u00e9guli\u00e8rement la une des m\u00e9dias pour les conditions de prise en charge des retrait\u00e9s et de travail de leurs salari\u00e9s. Voire pour des scandales de maltraitance, de rationnement des aliments, ou encore d'intoxications alimentaires mortelles [\u003Ca href=\"#nb1\" id=\"nh1\"\u003E1\u003C\/a\u003E]. Les deux groupes, cot\u00e9s en bourse, ont aussi en commun d'avoir au sein de leur capital des fonds de pensions canadiens. Le Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB) d\u00e9tient plus de 14% d'Orpea. Et le fonds Investissements PSP, lui aussi destin\u00e9 \u00e0 administrer les \u00e9pargnes-retraites de Canadiens, poss\u00e8de plus de 13% de Korian.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003EPourquoi des caisses de retraites canadiennes investissent-elles dans les maisons de retraites fran\u00e7aises\u00a0? Parce que le secteur repr\u00e9sente un placement rentable et un march\u00e9 en expansion. Les b\u00e9n\u00e9fices d\u00e9gag\u00e9s par Orpea et Korian gr\u00e2ce notamment \u00e0 la limitation des \u00ab\u00a0co\u00fbts\u00a0\u00bb de gestion de leurs maisons de retraite, et les dividendes qu'ils reverseront \u00e0 leurs actionnaires, profitent directement \u00e0 ces fonds. Et, au final, aux capitaux qui y sont plac\u00e9s.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003EEn r\u00e9sum\u00e9, moins il y a d'argent investi pour am\u00e9liorer les conditions de vie des r\u00e9sidents fran\u00e7ais \u00e2g\u00e9s, meilleur est le taux de rentabilit\u00e9 de ces fonds de pension canadiens... Telle est la logique d'un syst\u00e8me de retraite par capitalisation. L\u00e0 o\u00f9 cette logique est \u00e0 l'œuvre, des fonds d'investissement placent l'argent de leurs retrait\u00e9s sur les march\u00e9s financiers, au sein d'entreprises, dans l'immobilier, dans des infrastructures privatis\u00e9es.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbig\u003EVers des fonds de pension fran\u00e7ais\u00a0?\u003C\/big\u003E\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003EEn France, le syst\u00e8me de retraite repose encore largement sur un syst\u00e8me par r\u00e9partition\u00a0: ce sont les cotisations actuelles des actifs qui financent les pensions des retrait\u00e9s. Il existe quelques petits fonds de pension fran\u00e7ais, pour des retraites compl\u00e9mentaires, mais cela reste tr\u00e8s marginal [\u003Ca href=\"#nb2\" id=\"nh2\"\u003E2\u003C\/a\u003E]. En toute logique, les fonds de pension sont plus implant\u00e9s et plus puissants dans les pays o\u00f9 le syst\u00e8me de retraites repose essentiellement sur la capitalisation, et sont moins pr\u00e9sents l\u00e0 o\u00f9 les retraites se basent en grande partie sur un syst\u00e8me par r\u00e9partition. En France, le volume financier des fonds de pension hexagonaux ne p\u00e8se aujourd'hui qu'un petit 0,7% du PIB. Aux \u00c9tats-Unis, c'est 76% du PIB, 85% au Canada, 104% au Royaume-Uni, 120% en Suisse, 170% aux Pays-Bas\u00a0! [\u003Ca href=\"#nb3\" id=\"nh3\"\u003E3\u003C\/a\u003E].\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003ELes fonds de pension fran\u00e7ais risquent cependant de monter en puissance si la nouvelle r\u00e9forme des retraites voulue par Emmanuel Macron est adopt\u00e9e. Le projet d\u00e9voil\u00e9 cet \u00e9t\u00e9 pr\u00e9voit d'abaisser le seuil \u00e0 partir duquel les salari\u00e9s les mieux pay\u00e9s sortiront du r\u00e9gime g\u00e9n\u00e9ral - pour la part de leur salaire au-del\u00e0 de 10\u00a0000 euros par mois, selon le projet actuel. Ces salari\u00e9s tr\u00e8s ais\u00e9s seront incit\u00e9s \u00e0 souscrire des plans de retraites par capitalisation, qui alimenteront de futurs fonds de pensions.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003EEn plus, le syst\u00e8me envisag\u00e9 dans la r\u00e9forme risque d'entrainer une baisse g\u00e9n\u00e9rale des pensions de base. Tous les salari\u00e9s qui le peuvent financi\u00e8rement seront donc pouss\u00e9s \u00e0 compl\u00e9ter par une \u00e9pargne-retraite par capitalisation.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbig\u003EComment les fonds de pensions sont devenus des organismes financiers\u003C\/big\u003E\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E\u003Ci\u003E\u00ab\u00a0Il y a des fonds de pensions tr\u00e8s anciens. Au d\u00e9part, ils \u00e9taient propos\u00e9s par les employeurs pour conserver leur main d'œuvre qualifi\u00e9e. C'\u00e9tait alors pr\u00e9sent\u00e9 comme un avantage\u00a0\u00bb\u003C\/i\u003E, explique Esther Jeffers, qui est professeure d'\u00e9conomie \u00e0 l'universit\u00e9 de Picardie et membre du conseil scientifique d'Attac. Les fonds de pensions \u00e9tats-uniens sont n\u00e9s d\u00e8s les ann\u00e9es 1920. Mais c'est avec une r\u00e9forme du syst\u00e8me de retraites de 1974, puis avec la mont\u00e9e des march\u00e9s financiers dans les ann\u00e9es 1980, qu'ils sont devenus des acteurs incontournables des march\u00e9s. \u003Ci\u003E\u00ab\u00a0Au d\u00e9but, les fonds \u00e9taient \u00e0 prestations d\u00e9finies\u003C\/i\u003E (le montant de la pension est fix\u00e9 \u00e0 l'avance, ndlr)\u003Ci\u003E. Puis c'est devenu \"\u00e0 cotisations d\u00e9finies\"\u003C\/i\u003E (seul le montant de la cotisation est fix\u00e9, pas celui de la pension finale)\u003Ci\u003E, et il n'y avait plus d'autre choix pour les salari\u00e9s\u00a0\u00bb\u003C\/i\u003E, poursuit l'\u00e9conomiste.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003ELes fonds de pension se sont transform\u00e9s en v\u00e9ritables organismes financiers. De nouveaux acteurs \u00e9conomiques, les gestionnaires d'actifs, sont apparus pour g\u00e9rer cette \u00e9pargne. Ils doivent garantir des r\u00e9sultats - un taux de rentabilit\u00e9 correct -, tout en assurant la s\u00e9curit\u00e9 des placements, garants des futures retraites. Les fonds de pension investissent donc principalement dans l'immobilier et dans les tr\u00e8s grandes entreprises, r\u00e9put\u00e9es s\u00fbres et rentables.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003EL'un des plus gros fonds de pension au monde, le California Public Employees' Retirement System (CalPERS), qui g\u00e8re les retraites des fonctionnaires de Californie (soit plusieurs centaines de milliards de dollars) compte parmi ses principaux investissements Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet (la maison m\u00e8re de Google), Facebook, JP Morgan, Exxon Mobil... [\u003Ca href=\"#nb4\" id=\"nh4\"\u003E4\u003C\/a\u003E]. Bref, les Gafam, une grande banque, et le p\u00e9trole.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003EEn France, les fonds de pensions \u00e9trangers ne ciblent pas seulement le secteur des maisons de retraites. A\u00e9roport de Paris et Engie, que le gouvernement est en train de privatiser, int\u00e9ressent aussi la Caisse de d\u00e9p\u00f4t et placement du Qu\u00e9bec (CDPQ), un autre fonds majeur. La CDPQ d\u00e9tient d\u00e9j\u00e0 30% du capital d'Eurostar et de Keolis, deux filiales de droit priv\u00e9 cr\u00e9\u00e9es par la SNCF. Le fonds est aussi le propri\u00e9taire des tours Duo, deux b\u00e2timents de 120 et 180 m\u00e8tres de haut, en construction \u00e0 Paris.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbig\u003ESp\u00e9culation immobili\u00e8re\u00a0: \u00ab\u00a0Les pensions des a\u00een\u00e9s font grimper les loyers des jeunes\u00a0\u00bb\u003C\/big\u003E\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003EL'immobilier fran\u00e7ais, en particulier parisien, remplit les deux crit\u00e8res recherch\u00e9s\u00a0: placement s\u00fbr et rentable. Le fonds de pension allemand BVK (Bayerische Versorgungskammer) a achet\u00e9 en 2017 l'immeuble de l'ancien mus\u00e9e de la Pinacoth\u00e8que de Paris [\u003Ca href=\"#nb5\" id=\"nh5\"\u003E5\u003C\/a\u003E]. Le fonds de la banque nationale norv\u00e9gienne, qui g\u00e8re les retraites par capitalisation des Norv\u00e9giens, poss\u00e8de de son c\u00f4t\u00e9 plusieurs immeubles de bureaux dans les quartiers hupp\u00e9s de l'ouest parisien, ainsi qu'\u00e0 Londres et Munich, deux autres m\u00e9tropoles o\u00f9 les prix de l'immobilier atteignent des sommets [\u003Ca href=\"#nb6\" id=\"nh6\"\u003E6\u003C\/a\u003E].\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003ELe fonds norv\u00e9gien d\u00e9tient aussi des participations substantielles dans des grandes entreprises immobili\u00e8res allemandes qui sont point\u00e9es du doigt pour leur r\u00f4le dans la fulgurante hausse des loyers \u00e0 Berlin [\u003Ca href=\"#nb7\" id=\"nh7\"\u003E7\u003C\/a\u003E]. Ces soci\u00e9t\u00e9s immobili\u00e8res poss\u00e8dent chacune des milliers de logements dans la capitale allemande, rachet\u00e9s \u00e0 la faveur des privatisations d'anciens logements sociaux.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003ECes m\u00eames firmes sont vis\u00e9es par une initiative citoyenne d\u00e9non\u00e7ant leurs agissements sur le march\u00e9 immobilier\u00a0: hausses syst\u00e9matiques et ill\u00e9gales de loyers, pression sur les locataires les plus pauvres pour les faire partir (voir notre article \"\u003Ca href=\"https:\/\/www.bastamag.net\/Face-a-l-explosion-des-loyers-a-Berlin-un-puissant-mouvement-d-habitants-veut\"\u003EFace \u00e0 l'explosion des loyers \u00e0 Berlin, un puissant mouvement d'habitants veut exproprier les gros bailleurs priv\u00e9s\u003C\/a\u003E\").\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003EEn Suisse aussi, \u003Ci\u003E\u00ab\u00a0sous pression pour placer leurs fonds, les caisses de pension investissent \u00e0 tout-va dans l'immobilier. Ces investissements massifs ont pour effet d'augmenter le co\u00fbt des logements\u00a0\u00bb\u003C\/i\u003E, \u003Ca href=\"https:\/\/www.swissinfo.ch\/fre\/gentrification_les-pensions-des-a\u00een\u00e9s-font-grimper-les-loyers-des-jeunes\/45130824\"\u003Ealertait\u003C\/a\u003E l'agence de presse \u003Ci\u003ESwissinfo\u003C\/i\u003E en ao\u00fbt. Cons\u00e9quence\u00a0: \u003Ci\u003E\u00ab\u00a0Les pensions des a\u00een\u00e9s font grimper les loyers des jeunes\u00a0\u00bb\u003C\/i\u003E.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbig\u003ELes syndicats tentent de pousser \u00e0 l'investissement \u00ab\u00a0\u00e9thique\u00a0\u00bb\u003C\/big\u003E\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003EEst-ce la faute des retrait\u00e9s suisses ou norv\u00e9giens si l'argent de leurs pensions contribue \u00e0 la sp\u00e9culation immobili\u00e8re\u00a0? Les travailleurs qui capitalisent leurs futures retraites peuvent-ils \u00eatre tenus pour responsables de la hausse des loyers \u00e0 Berlin, Paris ou Londres\u00a0? Assur\u00e9ment, non. Mais quel est alors le pouvoir des cotisants sur ces investissements\u00a0? \u003Ci\u003E\u00ab\u00a0C'est un long d\u00e9bat. Il y a plusieurs types de restrictions \u00e0 l'investissement qui limitent la capacit\u00e9 des caisses de retraites \u00e0 pouvoir int\u00e9grer des crit\u00e8res extra-financiers dans leur politiques d'investissement\u00a0\u00bb\u003C\/i\u003E, r\u00e9pond Pierre Habbard, secr\u00e9taire g\u00e9n\u00e9ral de la Commission syndicale consultative aupr\u00e8s de l'OCDE [\u003Ca href=\"#nb8\" id=\"nh8\"\u003E8\u003C\/a\u003E].\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E\u00ab\u00a0Dans les pays anglo-saxons, vous avez les devoirs fiduciaires qui imposent aux administrateurs d'une caisse de retraite une obligation de rendement financier. S'il existe une preuve que votre politique d'investissement ne vise pas le rendement maximum \u00e0 long terme, vous vous exposez \u00e0 des recours juridiques, comme des \u003Ci\u003Eclass action\u003C\/i\u003E... L'autre barri\u00e8re, c'est la complexit\u00e9 et la longueur de la chaine d'investissement, du fait que les caisses d\u00e9l\u00e8guent leur pouvoir \u00e0 des gestionnaires d'actifs.\u00a0\u00bb\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003EDans les pays o\u00f9 les fonds de pension sont des acteurs incontournables du syst\u00e8me de retraites, les syndicats tentent bien d'avoir un impact sur la destination de l'\u00e9pargne des travailleurs. Le \u003Ci\u003ECommittee on workers' capital\u003C\/i\u003E (\u00ab\u00a0comit\u00e9 sur le capital des travailleurs\u00a0\u00bb), un forum chapeaut\u00e9 par la Conf\u00e9d\u00e9ration syndicale internationale, r\u00e9unit par exemple des administrateurs de caisses de retraites de diff\u00e9rentes pays nomm\u00e9s par les syndicats.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbig\u003ECampagnes pour le d\u00e9sinvestissement des \u00e9nergies fossiles\u003C\/big\u003E\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E\u003Ci\u003E\u00ab\u00a0L'objectif final de ce forum est de s'assurer que l'argent des travailleurs est investi dans des projets qui vont dans l'int\u00e9r\u00eat de ces m\u00eames travailleurs\u003C\/i\u003E, pr\u00e9cise Pierre Habbard. \u003Ci\u003ELes syndicats essaient par exemple de faire en sorte que la d\u00e9finition du devoir fiduciaire contienne une notion plus large de ce que doit \u00eatre le rendement \u00e0 long terme, en incluant des crit\u00e8res de soutenabilit\u00e9, des crit\u00e8res sociaux et environnementaux.\u00a0\u00bb\u003C\/i\u003E\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003ELa pression peut aussi venir d'ONG et de campagnes internationales. Aux \u00c9tats-Unis, 350.org a r\u00e9ussi \u00e0 ce que les villes de San Francisco et New York d\u00e9cident que les fonds de pension pour les retraites de leurs employ\u00e9s municipaux d\u00e9sinvestissent des \u00e9nergies fossiles. La ville de Berlin avait aussi adopt\u00e9 une telle mesure en 2016 [\u003Ca href=\"#nb9\" id=\"nh9\"\u003E9\u003C\/a\u003E].\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbig\u003E\u00ab\u00a0Ce sont les pratiques sur les march\u00e9s qui rendent les choses tr\u00e8s similaires\u00a0\u00bb\u003C\/big\u003E\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003ELes investissements \u00ab\u00a0\u00e9thiques\u00a0\u00bb sont-ils pour autant une solution\u00a0? \u003Ci\u003E\u00ab\u00a0Les dirigeants des fonds de pension sont de natures tr\u00e8s h\u00e9t\u00e9rog\u00e8nes\u003C\/i\u003E, commente Esther Jeffers. \u003Ci\u003ECe sont les pratiques sur les march\u00e9s financiers qui rendent les choses tr\u00e8s similaires. Qu'ils soient fran\u00e7ais, \u00e9tats-uniens ou canadiens, quand ils sont sur les march\u00e9s financiers et cherchent la rentabilit\u00e9, leurs comportements s'unifient de facto. Mais les fonds de pension qui sont l\u00e0 pour les employ\u00e9s seraient tr\u00e8s choqu\u00e9s si vous venez leur dire qu'ils viennent manger le pain des retrait\u00e9s fran\u00e7ais\u003C\/i\u003E, ajoute l'\u00e9conomiste en faisant r\u00e9f\u00e9rence aux cas de Korian et Orpea. \u003Ci\u003EUne fois qu'on a marchandis\u00e9 les soins \u00e0 la personne, ils sont soumis aux lois des march\u00e9s financiers. L'enjeu est qu'il ne faut pas marchandiser certains champs de l'\u00e9conomie, qui ne doivent pas ob\u00e9ir \u00e0 des lois de rentabilit\u00e9.\u00a0\u00bb\u003C\/i\u003E\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003ELes retraites par capitalisation ont en plus l'effet de soumettre le niveau des pensions aux al\u00e9as des march\u00e9s boursiers. En cas de pertes des fonds sur les march\u00e9s financiers, salari\u00e9s et retrait\u00e9s se retrouvent p\u00e9nalis\u00e9s. \u003Ci\u003E\u00ab\u00a0Apr\u00e8s la crise de 2008, il y a des fonds de pension qui ont bu la tasse, dans la sid\u00e9rurgie, \u00e0 Delta Airlines. De nombreux retrait\u00e9s ont perdu toute leur \u00e9pargne, certains on d\u00fb partir retravailler \u00e0 plus de 80 ans parce que la plus grande partie de leur pension s'\u00e9tait envol\u00e9e dans la crise\u00a0\u00bb\u003C\/i\u003E, rappelle Esther Jeffers.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbig\u003ELa meilleure d\u00e9fense contre les al\u00e9as boursiers reste la retraite par r\u00e9partition\u003C\/big\u003E\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003ELes fonctionnaires fran\u00e7ais en ont eux-m\u00eames fait les frais. Depuis 2005, ils cotisent en plus de leur retraites de base \u00e0 l'\u00c9tablissement de retraite additionnelle de la fonction publique (ERAFP), un r\u00e9gime aliment\u00e9 par des cotisations pr\u00e9lev\u00e9es sur une partie des primes des fonctionnaires. Le fonds brasse plus de 30 milliards d'euros, essentiellement investis dans des obligations. Mais dans les ann\u00e9es 2010, son rendement a baiss\u00e9 fortement du fait des taux bas des obligations.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003ER\u00e9sultat\u00a0: le fonds a d\u00e9cid\u00e9, en 2015, de baisser les droits \u00e0 la retraite additionnelle de ses cotisants [\u003Ca href=\"#nb10\" id=\"nh10\"\u003E10\u003C\/a\u003E]. Deuxi\u00e8me cons\u00e9quence\u00a0: en septembre dernier, le gouvernement a rel\u00e2ch\u00e9 les contraintes d'investissement de cette caisse de retraite pour qu'elle puisse \u00ab\u00a0diversifier son portefeuille\u00a0\u00bb et ne plus d\u00e9pendre autant du cours des obligations sur les march\u00e9s [\u003Ca href=\"#nb11\" id=\"nh11\"\u003E11\u003C\/a\u003E]. Le fonds va donc dor\u00e9navant investir davantage dans... l'immobilier r\u00e9sidentiel.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003EAvec une retraite par capitalisation, les al\u00e9as des march\u00e9s financiers peuvent \u00e0 la fois faire baisser les pensions des retrait\u00e9s, et inciter \u00e0 la sp\u00e9culation immobili\u00e8re. \u00c0 l'inverse, les syst\u00e8mes de retraite par r\u00e9partition ne participent pas \u00e0 la marchandisation financi\u00e8re globalis\u00e9e, et ne font pas d\u00e9pendre le niveau des pensions des cours de tel ou tel produit financier.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003ERachel Knaebel\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbig\u003ENotes\u003C\/big\u003E\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E[\u003Ca href=\"#nh1\" id=\"nb1\"\u003E1\u003C\/a\u003E] Cinq r\u00e9sidents, quatre femmes et un homme \u00e2g\u00e9s de 76 \u00e0 95 ans sont d\u00e9c\u00e9d\u00e9s dans un \u00e9tablissement de Korian de Haute-Garonne en avril dernier, des suites d'une intoxication alimentaire. Voir cet \u003Ca href=\"https:\/\/www.lemonde.fr\/societe\/article\/2019\/04\/01\/soupcon-d-intoxication-alimentaire-4-morts-dans-un-ehpad-en-haute-garonne_5444080_3224.html\"\u003Earticle du Monde\u003C\/a\u003E.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E[\u003Ca href=\"#nh2\" id=\"nb2\"\u003E2\u003C\/a\u003E] Le Fonds des r\u00e9serves des retraites, h\u00e9berg\u00e9 par la Caisse des d\u00e9p\u00f4ts et consignations, est certes un fonds d'investissements destin\u00e9 \u00e0 soutenir le financement des retraites, mais pas \u00e0 proprement parler un fonds de pension. Il n'est pas aliment\u00e9 directement par les cotisations d'\u00e9pargne-retraite, mais par des sommes que lui confient les pouvoirs publics en vue de participer au financement du syst\u00e8me de retraites. Sur les placements nocifs au climat du Fonds de r\u00e9serve des retraites, voir notre enqu\u00eate \u003Ca href=\"https:\/\/www.bastamag.net\/Quand-l-argent-de-vos-cotisations\"\u003EQuand l'argent de vos cotisations retraite acc\u00e9l\u00e8re le r\u00e9chauffement climatique\u003C\/a\u003E.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E[\u003Ca href=\"#nh3\" id=\"nb3\"\u003E3\u003C\/a\u003E] Chiffres de l'OCDE\u00a0: \u003Ca href=\"http:\/\/www.oecd.org\/fr\/daf\/fin\/pensions-privees\/globalpensionstatistics.htm\"\u003EGlobal pensions statistics 2018\u003C\/a\u003E.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E[\u003Ca href=\"#nh4\" id=\"nb4\"\u003E4\u003C\/a\u003E] CalPERS, Comprehensive Annual Financial Report, 2017-18, p 99.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E[\u003Ca href=\"#nh5\" id=\"nb5\"\u003E5\u003C\/a\u003E] Voir cet \u003Ca href=\"https:\/\/www.lemonde.fr\/economie\/article\/2017\/07\/11\/le-fonds-de-pension-allemand-bvk-fait-ses-emplettes-en-france_5159022_3234.html\"\u003Earticle\u003C\/a\u003E du \u003Ci\u003EMonde\u003C\/i\u003E.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E[\u003Ca href=\"#nh6\" id=\"nb6\"\u003E6\u003C\/a\u003E] Voir sur le \u003Ca href=\"https:\/\/www.nbim.no\/en\/the-fund\/holdings\/holdings-as-at-31.12.2018\/?fullsize=true\"\u003Esite\u003C\/a\u003E du fonds.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E[\u003Ca href=\"#nh7\" id=\"nb7\"\u003E7\u003C\/a\u003E] Il poss\u00e8de plus de 7 % du capital de la firme Deutsche Wohnen, 7 % de l'entreprise Vonovia, et aussi plus de 2 % du capital des entreprises ADO properties et Tag Immobilien\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E[\u003Ca href=\"#nh8\" id=\"nb8\"\u003E8\u003C\/a\u003E] Organisation de coop\u00e9ration et de d\u00e9veloppement \u00e9conomiques.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E[\u003Ca href=\"#nh9\" id=\"nb9\"\u003E9\u003C\/a\u003E] Voir tous les fonds de pension qui ont d\u00e9cid\u00e9 de d\u00e9sinvestir de toutes ou de certaines \u00e9nergies fossiles sur le site \u003Ca href=\"https:\/\/gofossilfree.org\/divestment\/commitments\"\u003EFossilfree\u003C\/a\u003E de la campagne de 350.org.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E[\u003Ca href=\"#nh10\" id=\"nb10\"\u003E10\u003C\/a\u003E] Voir cet \u003Ca href=\"https:\/\/www.lemonde.fr\/politique\/article\/2015\/02\/07\/les-difficultes-d-un-fonds-de-pension-degradent-la-retraite-additionnelle-des-fonctionnaires_4571994_823448.html\"\u003Earticle\u003C\/a\u003E du \u003Ci\u003EMonde\u003C\/i\u003E.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E[\u003Ca href=\"#nh11\" id=\"nb11\"\u003E11\u003C\/a\u003E] Voir cet \u003Ca href=\"https:\/\/www.lesechos.fr\/finance-marches\/gestion-actifs\/le-fonds-de-retraite-des-fonctionnaires-a-la-recherche-de-rendement-1132704\"\u003Earticle\u003C\/a\u003E des \u003Ci\u003E\u00c9chos\u003C\/i\u003E.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E\u003Ca href=\"http:\/\/www.bastamag.net\/Reforme-des-retraites-regimes-speciaux-baisse-des-pensions-marches-financiers-speculation\"\u003Ebastamag.net\u003C\/a\u003E\u003C\/p\u003E","_links":[]}}