{"165791":{"id":"165791","parent":"0","time":"1575974435","url":"http:\/\/newsnet.fr\/165791","source":"http:\/\/www.les-crises.fr\/?p=234743","category":"Banqueroute","title":"Comment se pr\u00e9pare la spoliation de l'\u00e9pargne et des \u00e9pargnants - Par Ruptures","catalog-images":"4\/\/2\/newsnet_165791_b248a9.jpg\/newsnet_165791_a053f8.jpg","image":"http:\/\/newsnet.fr\/img\/newsnet_165791_a053f8.jpg","hub":"newsnet","url-explicit":"http:\/\/newsnet.fr\/art\/comment-se-prepare-la-spoliation-de-l-epargne-et-des-epargnants-par-ruptures","admin":"newsnet","views":"1456","priority":"3","length":"19167","lang":"fr","content":"\u003Cp\u003ESource\u00a0:\u003Ca href=\"https:\/\/ruptures-presse.fr\/opinions\/politique-monetaire-bce-draghi-lagarde-euro\"\u003ERuptures\u003C\/a\u003E, 15-11-2019\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E\u003Cspan class=\"philum ic-img2\"\u003E\u003C\/span\u003E\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003ELes taux d'int\u00e9r\u00eat n\u00e9gatifs favorisent les ultra-riches et le capitalisme financier, en mena\u00e7ant les \u00e9pargnants et les classes moyennes.\u003C\/b\u003E\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E\u003Ci\u003EPar Jean-Michel Quatrepoint, journaliste, auteur notamment de\u003C\/i\u003E Alstom, scandale d'Etat, Derni\u00e8re liquidation de l'industrie\u003Ci\u003E, Fayard, 2015.\u003C\/i\u003E\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003EAberration hier. R\u00e9alit\u00e9 aujourd'hui. Pour la premi\u00e8re fois dans l'histoire de l'humanit\u00e9, le capital ne rapporte plus. Pire, il co\u00fbte\u00a0! Les taux n\u00e9gatifs sont d\u00e9sormais la norme, en Europe, mais aussi au Japon, pour l'\u00e9pargnant moyen. La r\u00e9mun\u00e9ration du Livret A est inf\u00e9rieure \u00e0 l'inflation. Idem pour les contrats en euros \u00e0 capital garanti de l'assurance vie, ce placement pr\u00e9f\u00e9r\u00e9 des Fran\u00e7ais (1700 milliards d'euros).\u003C\/p\u003E\u003Cblockquote\u003ELes assureurs veulent orienter leurs clients vers des placements \u00e0 risque\u003C\/blockquote\u003E\u003Cp\u003ELes assureurs ont massivement investi dans les Bunds allemands, les bons du Tr\u00e9sor fran\u00e7ais et m\u00eame ceux de l'Italie qui offrent toujours des taux n\u00e9gatifs, malgr\u00e9 une remont\u00e9e des courbes depuis septembre 2019. M\u00e9caniquement, les revenus de l'assurance vie chutent. Les assureurs sont donc tent\u00e9s de fermer peu \u00e0 peu les comptes en capital garanti, qui ne permettent plus une r\u00e9mun\u00e9ration suffisante, tant des \u00e9pargnants que des gestionnaires. Ils veulent orienter leurs clients vers des placements \u00e0 risque, en actions et autres \u003Ca href=\"https:\/\/ruptures-presse.fr\/actu\/finance-marche-titrisation-commission-union-europeenne\"\u003Eproduits financiers\u003C\/a\u003E.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003ELes grandes banques priv\u00e9es commencent \u00e0 taxer, au-del\u00e0 d'un certain seuil, les d\u00e9p\u00f4ts en liquide de leurs clients les plus fortun\u00e9s. Elles r\u00e9percutent ainsi le co\u00fbt du taux n\u00e9gatif de 0,5% sur leurs liquidit\u00e9s exc\u00e9dentaires qu'elles sont oblig\u00e9es de d\u00e9poser \u00e0 la BCE.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbig\u003E\u00ab\u00a0Helicopter money\u00a0\u00bb\u003C\/big\u003E\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003EComment expliquer que l'on en soit arriv\u00e9 l\u00e0\u00a0? D'o\u00f9 viennent ces taux n\u00e9gatifs, appel\u00e9s apparemment \u00e0 perdurer\u00a0? Tout commence, fin 2008, avec la faillite de Lehman Brothers et la crise financi\u00e8re qui s'est ensuivi. Une bulle s'\u00e9tait cr\u00e9\u00e9e autour des \u003Ci\u003Esubprimes\u003C\/i\u003E (\u003Ca href=\"#nb1\" id=\"nh1\"\u003E1\u003C\/a\u003E) avec un exc\u00e8s de dettes immobili\u00e8res priv\u00e9es. Les banques, notamment am\u00e9ricaines, ayant accumul\u00e9 des cr\u00e9ances irr\u00e9couvrables, beaucoup se trouvaient en situation de quasi-faillite. Pour \u00e9viter un krach et un effondrement de l'\u00e9conomie mondiale, le pr\u00e9sident de la Banque centrale am\u00e9ricaine, la FED, Ben Bernanke applique une nouvelle th\u00e9orie mon\u00e9taire, celle de l'\u003Ci\u003EHelicopter money\u003C\/i\u003E. Les banques centrales, \u00e0 commencer par la FED, jettent des tombereaux de monnaie que les p\u00e2les de l'h\u00e9licopt\u00e8re saupoudreront sur l'ensemble de l'\u00e9conomie, et surtout sur les acteurs financiers.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003ELes \u00c9tats passent ainsi le relais aux banques centrales qui deviennent les acteurs majeurs de l'\u00e9conomie. La FED fait tourner la planche \u00e0 billets, rach\u00e8te aux banques leurs actifs toxiques. Son bilan passe en deux ans de 850 milliards \u00e0 4 500 milliards de dollars. Parall\u00e8lement, l'\u00c9tat \u00e9met plus de dettes, souscrites pour partie par la FED pour soutenir l'\u00e9conomie. Les Europ\u00e9ens suivront l'exemple, quoique sur une moindre \u00e9chelle.\u003C\/p\u003E\u003Cblockquote\u003ELa cr\u00e9ation mon\u00e9taire aurait pu \u00eatre orient\u00e9e vers l'\u00e9conomie r\u00e9elle, on a pr\u00e9f\u00e9r\u00e9 laisser faire les march\u00e9s\u003C\/blockquote\u003E\u003Cp\u003EL'\u003Ci\u003EHelicopter money\u003C\/i\u003E de Ben Bernanke a sauv\u00e9 le syst\u00e8me financier am\u00e9ricain, les grandes banques et Wall Street. Cette cr\u00e9ation mon\u00e9taire abondante a eu un effet m\u00e9canique\u00a0: les taux d'int\u00e9r\u00eat ont baiss\u00e9. Mais ils restent outre-Atlantique positifs. Ne serait-ce que pour conserver au dollar son pouvoir attractif aupr\u00e8s des investisseurs internationaux. Faute de r\u00e9inventer un nouveau mod\u00e8le \u00e9conomique, on a donc, en 2008, sauv\u00e9 les meubles. L'\u003Ci\u003EHelicopter money\u003C\/i\u003E se contentant de d\u00e9placer la bulle, des dettes priv\u00e9es vers les dettes publiques. La cr\u00e9ation mon\u00e9taire des Banques centrales aurait pu \u00eatre canalis\u00e9e, orient\u00e9e vers l'\u00e9conomie r\u00e9elle, vers des investissements collectifs, notamment les infrastructures. On a pr\u00e9f\u00e9r\u00e9 laisser faire le march\u00e9.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbig\u003EDes b\u00e9n\u00e9fices pour les ultra-riches\u003C\/big\u003E\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003ELes capitaux de plus en plus abondants se sont investis en Bourse, dans des op\u00e9rations de LBO (\u003Ca href=\"#nb2\" id=\"nh2\"\u003E2\u003C\/a\u003E), dans des montages financiers r\u00e9mun\u00e9rateurs. Les entreprises ont multipli\u00e9 les programmes de rachats d'actions pour faire monter les cours et assurer ainsi des plus-values \u00e0 leurs actionnaires. En revanche, elles ont souvent n\u00e9glig\u00e9 les investissements de long terme. On a continu\u00e9 \u00e0 sabrer dans les effectifs et la masse salariale a \u00e9t\u00e9 contenue.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003ELes d\u00e9localisations et la course aux moins-disant fiscal, social et environnemental ont maintenu des prix bas pour le consommateur. D'o\u00f9 une inflation plus que contenue. En revanche, une autre inflation est apparue\u00a0: celle des actifs. Les ultra-riches, qui financent leur d\u00e9veloppement et leurs op\u00e9rations en s'endettant \u00e0 des taux tr\u00e8s bas rach\u00e8tent des entreprises, de l'immobilier, des œuvres d'art et en font grimper les prix. Ce qui accro\u00eet m\u00e9caniquement leur patrimoine.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbig\u003ESauver la monnaie unique\u003C\/big\u003E\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003ELa th\u00e9orie de l'\u003Ci\u003EHelicopter money\u003C\/i\u003E sera reprise en Europe, quelques ann\u00e9es plus tard, sur une grande \u00e9chelle, par Mario Draghi. Cet Italien, \u00e9duqu\u00e9 chez les J\u00e9suites, est en r\u00e9alit\u00e9 un pur produit de la finance mondiale. Son passage chez Goldman Sachs, dont il fut un vice-pr\u00e9sident, lui ont appris les arcanes de cet univers impitoyable et le langage qu'il faut tenir aux march\u00e9s. Succ\u00e9dant \u00e0 Jean-Claude Trichet et confront\u00e9 \u00e0 la crise grecque, qui risque de faire imploser la zone euro, il applique la politique suivie par Ben Bernanke.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003EIl affirme que la BCE fera \u003Ci\u003E\u00ab\u00a0tout ce qui est n\u00e9cessaire pour sauver la monnaie unique\u00a0\u00bb\u003C\/i\u003E. Son action sera double. D'une part, il introduit, en 2014, un taux n\u00e9gatif (- 0,1 % et - 0,5 % aujourd'hui) sur les d\u00e9p\u00f4ts que les banques sont tenues de d\u00e9poser \u00e0 la BCE. D'autre part, \u00e0 partir de 2015, la banque centrale entame un programme de rachat d'actifs, d'abord de la dette publique, \u00e9tendu ensuite aux dettes d'entreprises. Au total, en quatre ans, la BCE a ainsi acquis 2 600 milliards d'euros d'actifs. Au passage, Mario Draghi, qui se souvient qu'il est Italien, sauve son pays. La dette italienne (130 % du PIB) est recycl\u00e9e. La Banque d'Italie, la BCE, mais aussi la Bundesbank en sont d\u00e9sormais les principaux d\u00e9tenteurs. En France, la Banque de France et les fonds euros de l'assurance vie rach\u00e8tent massivement la dette fran\u00e7aise.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbig\u003EDraghi, plus loin que Bernanke\u003C\/big\u003E\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003EEn introduisant durablement les taux n\u00e9gatifs - ce que n'a jamais fait la Fed - Mario Draghi va plus loin que Ben Bernanke. Pour un investisseur en euro, 70% des revenus \u00e0 taux fixe sont d\u00e9sormais \u00e0 rendement n\u00e9gatif. Au niveau mondial, les emprunts des \u00c9tats et des entreprises offrant des rendements n\u00e9gatifs atteignent d\u00e9sormais 17 000 milliards de dollars, soit 20% du PIB mondial. La BCE a suivi le chemin emprunt\u00e9 par le Japon, il y a pr\u00e8s de 30 ans. Des d\u00e9ficits publics financ\u00e9s par l'\u00e9pargne locale \u00e0 des taux de plus en plus bas. R\u00e9sultat\u00a0? La dette publique japonaise atteint 240% du PIB, avec une inflation voisine de z\u00e9ro, une consommation stagnante, tout comme la croissance.\u003C\/p\u003E\u003Cblockquote\u003EEn basculant dans l'univers des taux n\u00e9gatifs, c'est un bien inqui\u00e9tant message que les banques centrales et les march\u00e9s financiers \u00e9mettent\u003C\/blockquote\u003E\u003Cp\u003EEt si les taux n\u00e9gatifs \u00e9taient finalement le r\u00e9v\u00e9lateur d'une nouvelle id\u00e9ologie\u00a0: celle de la d\u00e9croissance\u00a0? Dans la th\u00e9orie \u00e9conomique classique, le taux d'int\u00e9r\u00eat est la r\u00e9compense de l'acte d'\u00e9pargne. \u00ab\u00a0Je mise sur le futur, plut\u00f4t que de satisfaire une consommation imm\u00e9diate et j'en re\u00e7ois une r\u00e9compense par l'int\u00e9r\u00eat qui m'est vers\u00e9\u00a0\u00bb. La croyance dans un avenir meilleur et le niveau des taux sont intimement li\u00e9s. Or, en basculant dans l'univers des taux n\u00e9gatifs, c'est un bien inqui\u00e9tant message que les banques centrales et les march\u00e9s financiers \u00e9mettent. Ils se projettent dans un monde de d\u00e9croissance et de baisse des prix. Cent euros aujourd'hui vaudront moins demain. \u00ab\u00a0Je pr\u00eate 100 euros et j'accepte que l'on ne m'en rembourse que 95 demain parce que je ne crois pas dans le futur et que je ne veux pas prendre de risques.\u00a0\u00bb\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbig\u003EAddiction \u00e0 la planche \u00e0 billets\u003C\/big\u003E\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003ELe court-termisme a pris le pas sur la vision \u00e0 long terme. L'argent inject\u00e9 par les banques centrales ne va plus dans l'\u00e9conomie r\u00e9elle, ne s'investit pas dans le long terme. Il alimente, en r\u00e9alit\u00e9, la sp\u00e9culation sur les march\u00e9s financiers. C'est le triomphe du capitalisme de la plus-value, au d\u00e9triment du capitalisme de rendement. La planche \u00e0 billets des banques centrales est devenue une drogue, dont les march\u00e9s et l'ensemble du syst\u00e8me financier ont besoin. Une remont\u00e9e des taux se traduirait m\u00e9caniquement par des pertes consid\u00e9rables dans les portefeuilles obligataires des grands investisseurs. Et par une baisse des actions. Avec un risque de krach.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003ECette addiction \u00e0 la planche \u00e0 billets et aux taux bas bloque toute inversion de cette politique. Si l'on d\u00e9branche le malade, il meurt. Aux \u00c9tats-Unis, la FED a tent\u00e9 en 2018 d'inverser, tr\u00e8s prudemment, la courbe des taux. Elle a d\u00fb battre en retraite face \u00e0 une coalition h\u00e9t\u00e9roclite. Rassemblant la fine fleur de Wall Street, l'aile gauche des d\u00e9mocrates et... Donald Trump. Chacun plaidant, pour des raisons diverses, en faveur d'une baisse des taux et une poursuite de l'endettement.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003EIl est vrai que cette politique fait bien des gagnants. \u00c0 commencer par les \u00c9tats. Le service de la dette leur co\u00fbte de moins en moins cher et redonne quelques marges budg\u00e9taires. C'est ainsi qu'Emmanuel Macron a pu financer les dix milliards des Gilets jaunes. Mais les \u00c9tats se r\u00e9v\u00e8lent impuissants \u00e0 investir massivement dans les infrastructures, la transition \u00e9nerg\u00e9tique, les domaines r\u00e9galiens. Id\u00e9ologie n\u00e9olib\u00e9rale oblige.\u003C\/p\u003E\u003Cblockquote\u003ELa croissance s'\u00e9tiole, la confiance des acteurs \u00e9conomiques s'\u00e9rode, le capitalisme financier triomphe\u003C\/blockquote\u003E\u003Cp\u003EAutres gagnants\u00a0: les particuliers qui peuvent obtenir des cr\u00e9dits quasiment gratuits pour acheter des biens immobiliers. M\u00eame chose pour les rachats d'entreprises, les LBO, qui se financent par la dette. Avec des effets pervers. L'immobilier s'envole. Pas partout. Uniquement l\u00e0 o\u00f9 il y a une forte demande\u00a0: dans les m\u00e9tropoles et non sur l'ensemble du territoire. Les entreprises pr\u00e9f\u00e8rent faire des acquisitions, plut\u00f4t que d'investir dans leur propre outil de production ou dans les salaires. La croissance s'\u00e9tiole et la confiance des acteurs \u00e9conomiques - consommateurs, \u00e9pargnants - s'\u00e9rode. \u003Ca href=\"https:\/\/ruptures-presse.fr\/actu\/commission-europeenne-regles-produits-derives-finance\"\u003ELe capitalisme financier\u003C\/a\u003E triomphe, au risque d'entra\u00eener le monde \u00e0 sa perte.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbig\u003ELe grand capital, grand gagnant\u003C\/big\u003E\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003EEn inondant le march\u00e9 de liquidit\u00e9s et en instaurant les taux n\u00e9gatifs, les banques centrales ont servi, en fait, le grand capital. Ceux qui ont d\u00e9j\u00e0 beaucoup, beaucoup de capitaux. Ils investissent avec de l'argent qui ne leur co\u00fbte rien. Ils compensent d'\u00e9ventuelles pertes sur certains actifs par de consid\u00e9rables gains sur d'autres. Ils jouent sur les allers-retours boursiers.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003ELa classe moyenne occidentale, et surtout les \u00e9pargnants, sont les grands perdants de cette politique. La premi\u00e8re, faute de croissance et de hausses des salaires, a de plus en plus de mal \u00e0 se constituer un patrimoine. Quant aux retrait\u00e9s, on rogne r\u00e9guli\u00e8rement sur leur pouvoir d'achat. Et cela ne fait que commencer. L'\u00e9pargnant a accumul\u00e9 de l'\u00e9pargne par son travail. Il ne veut pas tant gagner, mais ne pas perdre et pr\u00e9server son capital pour sa retraite et ses enfants. Or, les taux n\u00e9gatifs vont peu \u00e0 peu rogner ce capital. S'il conserve aujourd'hui de l'argent liquide sur ses comptes, c'est parce qu'il est inquiet de l'avenir. Il a le sentiment qu'il n'y a plus, depuis 2008, de pilote dans la cabine de l'\u00e9conomie mondiale.\u003C\/p\u003E\u003Cblockquote\u003EDe quoi accro\u00eetre encore la bulle financi\u00e8re et... pr\u00e9parer un gigantesque krach boursier o\u00f9 petits \u00e9pargnants et caisses de retraite seront lessiv\u00e9s\u003C\/blockquote\u003E\u003Cp\u003ELes mod\u00e8les \u00e9conomiques anciens se sont effondr\u00e9s, mais il n'y en a pas de nouveau. On ne cesse de l'affoler en lui parlant de catastrophe climatique, de vagues migratoires, de conflits en tout genre. Bref, un environnement qui ne pousse pas \u00e0 prendre des risques. Mais le syst\u00e8me financier, lui, veut qu'il en prenne.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003EOn va donc, peu \u00e0 peu, lui ponctionner ses liquidit\u00e9s. \u00c9radiquer doucement l'usage des esp\u00e8ces. L'inciter \u00e0 retirer son argent de l'assurance vie \u00e0 capital garanti, pour qu'il l'investisse en actions et que son \u00e9pargne prenne en quelque sorte la rel\u00e8ve de la cr\u00e9ation mon\u00e9taire des banques centrales. De quoi accro\u00eetre encore la bulle financi\u00e8re et... pr\u00e9parer un gigantesque krach boursier o\u00f9 petits \u00e9pargnants et caisses de retraite seront lessiv\u00e9s. Le grand capital, lui, sera sorti du march\u00e9 au fur et \u00e0 mesure que les petits seront entr\u00e9s. En encaissant ses plus-values. Un grand classique de l'histoire financi\u00e8re.\u003C\/p\u003E\u003Cblockquote\u003EChristine Lagarde pr\u00e9f\u00e8rera spolier les \u00e9pargnants en s'imaginant qu'elle cr\u00e9era ainsi de l'emploi\u003C\/blockquote\u003E\u003Cp\u003E\u003Ci\u003E\u00ab\u00a0Nous devrions \u00eatre plus heureux d'avoir un emploi que de prot\u00e9ger notre \u00e9pargne\u00a0\u00bb\u003C\/i\u003E\u00a0! Christine Lagarde, la nouvelle patronne de la BCE, vient d'annoncer la couleur. Elle poursuivra la politique de Mario Draghi. Elle pr\u00e9f\u00e8rera spolier les \u00e9pargnants en s'imaginant qu'elle cr\u00e9era ainsi de l'emploi. Non seulement elle sort de son r\u00f4le, mais en plus elle a tout faux. Emploi et \u00e9pargne, activit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9pargne sont intimement li\u00e9s. Il appartient aux responsables politiques et \u00e9conomiques de faire en sorte que l'\u00e9pargne s'investisse dans l'\u00e9conomie r\u00e9elle, pour le b\u00e9n\u00e9fice de tous. Et non de l'orienter vers des placements sp\u00e9culatifs.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003EAvec son \u00ab\u00a0\u003Ci\u003Equantitative easing\u003C\/i\u003E\u00a0\u00bb (\u003Ca href=\"#nb3\" id=\"nh3\"\u003E3\u003C\/a\u003E), Mario Draghi a favoris\u00e9 les sorties de capitaux de la zone euro. Les investisseurs qui ont vendu leurs obligations d'\u00c9tat \u00e0 la BCE ont, bien souvent, utilis\u00e9 le produit de cette vente pour investir dans les march\u00e9s financiers hors zone euro. En cherchant notamment des actifs offrant une meilleure rentabilit\u00e9, sur le march\u00e9 obligataire et immobilier am\u00e9ricain et dans les pays \u00e9mergents. Alimentant ainsi la sp\u00e9culation et prenant un risque majeur pour leurs clients.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbig\u003EDe l'\u00e9pargne pour les grands projets\u003C\/big\u003E\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003EComment \u00e9viter cette spoliation de l'\u00e9pargne qui se profile et relancer l'activit\u00e9 \u00e9conomique\u00a0? En revenant tout simplement \u00e0 des principes sains de transformation de l'\u00e9pargne. L'Europe, mais aussi les Etats-Unis et la plupart des pays occidentaux souffrent d'un manque d'investissement dans les grandes infrastructures, dans la transition \u00e9nerg\u00e9tique, dans l'adaptation aux changements climatiques. Pourquoi ne pas proposer aux \u00e9pargnants des obligations de tr\u00e8s long terme offrant une r\u00e9mun\u00e9ration correcte\u00a0? La rentabilit\u00e9 historique du capital est voisine de 2 % par an, hors inflation. Ces obligations seraient \u00e9mises au niveau europ\u00e9en et dans chaque \u00c9tat, par des organismes comme la Banque europ\u00e9enne d'investissement (BEI) ou la Caisse des D\u00e9p\u00f4ts en France. Les centaines de milliards d'euros ainsi r\u00e9cup\u00e9r\u00e9s seraient allou\u00e9s \u00e0 des grands projets, \u00e0 des biens collectifs, d\u00e9cid\u00e9s par les \u00c9tats.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003EAux Etats-Unis, c'est ce qu'aurait d\u00fb faire Donald Trump pour son programme d'investissement dans les infrastructures de 1 000 milliards de dollars, promis lors de sa campagne... dont on attend toujours le d\u00e9but du commencement. Mais une telle solution risque de ne pas \u00eatre du go\u00fbt des grands acteurs financiers, car les grands projets collectifs de long terme ne donnent pas mati\u00e8re \u00e0 sp\u00e9culation.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E\u003Ci\u003ELes analyses publi\u00e9es dans la rubrique Opinions constituent des contributions aux d\u00e9bats. Elles n'engagent pas la responsabilit\u00e9 de la r\u00e9daction du site.\u003C\/i\u003E\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E\u003Ci\u003ECet article est publi\u00e9 par le site de Ruptures. Le \u00ab\u00a0navire amiral\u00a0\u00bb reste cependant le mensuel papier (qui propose bien plus que le site), et ses abonn\u00e9s. C'est gr\u00e2ce \u00e0 ces derniers, et seulement gr\u00e2ce \u00e0 eux, que ce journal peut vivre et se d\u00e9velopper.\u003C\/i\u003E\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E\u003Ci\u003ELa qualit\u00e9 du travail et l'ind\u00e9pendance ont un prix...\u003C\/i\u003E\u003Cbr \/\u003E\n\u003Ci\u003E\u003Ca href=\"https:\/\/ruptures-presse.fr\/abonnement\"\u003EAbonnez-vous\u003C\/a\u003E au mensuel, m\u00eame \u00e0 titre d'essai\u00a0!\u003C\/i\u003E\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003EProchaine tribune (\u00e0 para\u00eetre le 18 novembre)\u00a0:\u003Cbr \/\u003E\nLes vertus de la diplomatie russe\u00a0: l'exemple kurde, \u003Ci\u003Epar Robert Charvin, agr\u00e9g\u00e9 des facult\u00e9s de Droit, professeur \u00e9m\u00e9rite \u00e0 l'Universit\u00e9 de Nice\u003C\/i\u003E\u003C\/b\u003E\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E(\u003Ca href=\"#nh1\" id=\"nb1\"\u003E1\u003C\/a\u003E) Pr\u00eat risqu\u00e9. Aux Etats-Unis, il s'agissait essentiellement de pr\u00eats immobiliers \u00e0 des personnes d\u00e9j\u00e0 tr\u00e8s endett\u00e9es.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E(\u003Ca href=\"#nh2\" id=\"nb2\"\u003E2\u003C\/a\u003E) \u003Ci\u003ELeveraged buy-out\u003C\/i\u003E, rachat d'entreprise par endettement, avec effet de levier.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E(\u003Ca href=\"#nh3\" id=\"nb3\"\u003E3\u003C\/a\u003E) Assouplissement quantitatif. Politique mon\u00e9taire qui utilise des outils comme l'achat d'obligations par les Banques centrales afin d'accro\u00eetre la liquidit\u00e9 en circulation. L'\u00a0\u00bbHelicopter money\u00a0\u00bb est rendu possible par cet assouplissement quantitatif.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003ESource\u00a0:\u003Ca href=\"https:\/\/ruptures-presse.fr\/opinions\/politique-monetaire-bce-draghi-lagarde-euro\"\u003ERuptures\u003C\/a\u003E, 15-11-2019\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E\u003Ca href=\"http:\/\/www.les-crises.fr\/?p=234743\"\u003Eles-crises.fr\u003C\/a\u003E\u003C\/p\u003E","_links":{"related_art":[{"title":"Pour un progr\u00e8s de civilisation avec une innovation sociale et d\u00e9mocratique du syst\u00e8me de retraites par r\u00e9partition","url":"http:\/\/newsnet.fr\/apicom\/id:165789,json:1"},{"title":"Retraites : Delevoye \u00ab\u00e9troitement li\u00e9 au monde de l'assurance\u00bb, un potentiel conflit d'int\u00e9r\u00eat ?","url":"http:\/\/newsnet.fr\/apicom\/id:165729,json:1"},{"title":"Politis : pour Andr\u00e9 Chassaigne, Macron d\u00e9clare la \u00ab guerre sociale \u00bb","url":"http:\/\/newsnet.fr\/apicom\/id:165720,json:1"},{"title":"La retraite par capitalisation s'invite dans le d\u00e9bat sur la r\u00e9forme","url":"http:\/\/newsnet.fr\/apicom\/id:165605,json:1"}],"related_by":[{"title":"Epargne-retraite, un acc\u00e8s toujours plus compliqu\u00e9. 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