Article 1 (suite) : Le présent Traité ne s'oppose pas à l'emploi de personnel ou de matériel militaire pour la recherche scientifique ou pour toute autre fin pacifique.
Traité sur l'Antarctique
{"169174":{"id":"169174","parent":"0","time":"1582033940","url":"http:\/\/newsnet.fr\/169174","source":"https:\/\/www.mondialisation.ca\/la-fed-renfloue-le-marche-repo-une-grosse-banque-serait-elle-au-bord-de-la-faillite\/5641811","category":"Banqueroute","title":"La Fed renfloue le march\u00e9 Repo. Une grosse banque serait-elle au bord de la faillite ?","catalog-images":"3\/\/1\/newsnet_169174_301cfa.jpg","image":"http:\/\/newsnet.fr\/img\/newsnet_169174_301cfa.jpg","hub":"newsnet","url-explicit":"http:\/\/newsnet.fr\/art\/la-fed-renfloue-le-marche-repo-une-grosse-banque-serait-elle-au-bord-de-la-faillite","admin":"newsnet","views":"14794","priority":"4","length":"17628","lang":"fr","content":"\u003Cp\u003E\u003Cspan class=\"philum ic-img2\"\u003E\u003C\/span\u003E\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E\u003Ci\u003ELorsque les investisseurs ach\u00e8tent des actions, le prix des actions augmente. C'est la loi immuable du march\u00e9. Peu importe que l'argent provienne de grandes institutions financi\u00e8res, de petit joueurs comme Papa ou de banques centrales. La m\u00eame r\u00e8gle s'applique : Si vous achetez plus d'actions, les prix augmenteront.\u003C\/i\u003E\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003EAinsi, lorsque la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a lanc\u00e9 sa r\u00e9cente op\u00e9ration de \u003Ci\u003E\u00ab sauvetage du march\u00e9 REPO [Repurchase agreement ou accord de rachat, NdT] \u00bb\u003C\/i\u003E, op\u00e9ration qui fournit 60 milliards de dollars de liquidit\u00e9s suppl\u00e9mentaires par mois, plus des milliards de dollars suppl\u00e9mentaires en cash-for-collateral \u003Ci\u003E[liquide contre garantie]\u003C\/i\u003E, les cours des actions ont, naturellement, augment\u00e9 assez fortement.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003EBien s\u00fbr, les magazines d'\u00e9conomie ne vont pas admettre que l'intervention de la Fed pousse les actions \u00e0 la hausse, mais c'est pourtant bien ce qui se passe. La Fed \u00e9largit son bilan, augmente les r\u00e9serves des banques et fournit des centaines de milliards de dollars de pr\u00eats \u00e0 court terme et \u00e0 faible taux d'int\u00e9r\u00eat \u00e0 ceux qui b\u00e9n\u00e9ficient des REPOs. Ces liquidit\u00e9s suppl\u00e9mentaires poussent les actions \u00e0 la hausse, comme ce fut le cas lorsque la Fed pratiquait sa politique d'assouplissement quantitatif.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003ESelon un article de \u003Ci\u003EWolf Street\u003C\/i\u003E, un blog d'\u00e9conomie : De la \u003Ci\u003E\u00ab mi-septembre 2019, (jusqu'au) 1er janvier 2020, la Fed a ajout\u00e9 pr\u00e8s de 410 milliards de dollars \u00e0 son bilan \u00bb\u003C\/i\u003E, ce qui repr\u00e9sente une somme astronomique. La Fed a achet\u00e9 principalement des bons du Tr\u00e9sor afin de constituer des r\u00e9serves dans les banques pour que ces op\u00e9rations sur le march\u00e9 REPO puissent avoir lieu sans faire monter les taux d'int\u00e9r\u00eat. Certains lecteurs se souviennent peut-\u00eatre de la fa\u00e7on dont cette m\u00eame politique, l'assouplissement quantitatif, a \u00e9t\u00e9 utilis\u00e9e pendant la crise financi\u00e8re. La Fed a lanc\u00e9 trois s\u00e9ries d'assouplissement quantitatif, a achet\u00e9 des milliers de milliards de dollars de bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain et de titres adoss\u00e9s \u00e0 des cr\u00e9ances hypoth\u00e9caires (MBS) qui, \u00e0 leur tour, ont envoy\u00e9 le cours des actions vers la stratosph\u00e8re.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003ECette fois, la Fed ne veut pas que les m\u00e9dias utilisent le mot assouplissement quantitatif parce qu'elle a peur que les gens n'interpr\u00e8tent cela comme (a) la crise n'a jamais pris fin et (b) la Fed fait \u00e0 nouveau grimper les prix des actions. Il n'est pas surprenant que les serviles m\u00e9dias aient acc\u00e9d\u00e9 \u00e0 la demande de la Fed, mais cela ne change rien \u00e0 la r\u00e9alit\u00e9. La Fed a abaiss\u00e9 les taux \u00e0 leur niveau d'urgence et fait pleuvoir sur l'ensemble du march\u00e9 REPO des centaines de milliards de dollars pour \u00e9viter un autre effondrement du syst\u00e8me. Et ce qui est dr\u00f4le, c'est que la Fed n'a pas la moindre id\u00e9e de ce qu'est le probl\u00e8me. Cela peut sembler incroyable, mais je vous assure que c'est vrai. Nous d\u00e9pensons 500 milliards de dollars pour un probl\u00e8me qui n'a pas encore \u00e9t\u00e9 identifi\u00e9 et qui pourrait n'\u00eatre rien d'autre qu'une manipulation men\u00e9e par l'une des grandes banques dans l'intention de forcer la Fed \u00e0 relancer un assouplissement quantitatif. En d'autres termes, l'un de ces grosses banques pourrait \u00eatre en train de mener la Fed en bateau.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003EMalgr\u00e9 cela, la Fed ach\u00e8te 60 milliards de dollars par mois de bons du Tr\u00e9sor (principalement) pour constituer des r\u00e9serves dans les banques, tout en offrant des milliards de dollars suppl\u00e9mentaires en esp\u00e8ces pour des pr\u00eats au jour le jour et \u00e0 14 jours. Ce que nous voulons savoir, c'est si cette op\u00e9ration de dumping mon\u00e9taire fait grimper les cours des actions ou non. La r\u00e9ponse \u00e0 cette question se trouve dans un article d'\u003Ci\u003EInvestopedia\u003C\/i\u003E qui explique la th\u00e9orie de base :\u003C\/p\u003E\u003Cblockquote\u003ELe plan d'achat d'actifs \u00e0 grande \u00e9chelle (LASP) de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, \u00e9galement connu sous le nom d'assouplissement quantitatif (ou QE - Quantitative Easing), affecte le march\u00e9 boursier, mais il est difficile de savoir exactement comment et dans quelle mesure. \u003Cb\u003EDes preuves empiriques sugg\u00e8rent qu'il existe une corr\u00e9lation positive entre le QE et une hausse du march\u00e9 boursier ; certains des plus grands gains boursiers de l'histoire des \u00c9tats-Unis se sont produits apr\u00e8s le lancement d'un LASP. Il y a plusieurs explications possibles...\u003C\/b\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003ELorsque la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale commence \u00e0 entrer sur le march\u00e9 pour acheter des actifs financiers, elle manipule les signaux de prix de trois mani\u00e8res importantes :\u003C\/b\u003E baisse des taux d'int\u00e9r\u00eat, augmentation de la demande d'actifs et r\u00e9duction du pouvoir d'achat par unit\u00e9 mon\u00e9taire. Au lieu que les prix des actions agissent comme un reflet exact de la valeur des entreprises et de la demande des investisseurs, les prix manipul\u00e9s forcent les acteurs du march\u00e9 \u00e0 ajuster leurs strat\u00e9gies pour suivre la valeur des actions qui augmente sans que leurs entreprises sous-jacentes n'acqui\u00e8rent r\u00e9ellement plus de valeur. (\u003Ca href=\"https:\/\/www.investopedia.com\/ask\/answers\/021015\/how-does-quantitative-easing-us-affect-stock-market.asp\"\u003EQuantitative Easing impact on the stock market\u003C\/a\u003E, Investopedia)\u003C\/blockquote\u003E\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003ESi vous cherchez sur l'internet, vous trouverez des centaines d'articles qui disent essentiellement la m\u00eame chose. La Fed et ses d\u00e9fenseurs peuvent r\u00e9futer ces affirmations, mais parmi les n\u00e9gociants chevronn\u00e9s et les observateurs du march\u00e9, l'affaire est entendue. L'assouplissement quantitatif entra\u00eene une inflation des actifs, une plus grande prise de risque, une hausse du prix des actions et des b\u00e9n\u00e9fices exceptionnels pour le monde des investisseurs.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003EIl n'est pas surprenant que l'intervention de la Fed sur le march\u00e9 des REPO ait produit le m\u00eame r\u00e9sultat. En inondant le march\u00e9 de liquidit\u00e9s, la Fed a emp\u00each\u00e9 les taux de monter en fl\u00e8che, mais elle a \u00e9galement soutenu les actions gr\u00e2ce \u00e0 un oc\u00e9an de liquidit\u00e9s cr\u00e9\u00e9es num\u00e9riquement.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003EIl y a donc maintenant suffisamment d'argent dans le syst\u00e8me pour \u00e9changer des garanties (titres not\u00e9s AAA) contre des pr\u00eats \u00e0 court terme \u00e0 des taux inf\u00e9rieurs \u00e0 ceux du march\u00e9. Tout cela semble tr\u00e8s compliqu\u00e9, mais ce n'est pas le cas. Le REPO n'est pas diff\u00e9rent d'une op\u00e9ration qui consiste \u00e0 aller chez un pr\u00eateur sur gages local et \u00e0 lui remettre votre tron\u00e7onneuse pour quelques dollars afin de pouvoir aller faire les bars avec vos copains louches le samedi soir. Ensuite, lorsque vous \u00eates pay\u00e9 le lundi, vous retournez au pr\u00eateur sur gages et vous rachetez vos affaires \u00e0 un prix l\u00e9g\u00e8rement plus \u00e9lev\u00e9. Le REPO fonctionne de la m\u00eame mani\u00e8re. Je vous donne mes bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain et vous me donnez l'argent dont j'ai besoin pour \u00e9loigner les loups de la porte. Le probl\u00e8me du REPO est qu'il s'agit d'une op\u00e9ration largement sous-r\u00e9glement\u00e9e, de transactions d'une valeur totale de 2200 milliards de dollars par jour, qui implique une poign\u00e9e de chambres de compensation sous-capitalis\u00e9es, des emprunteurs tr\u00e8s douteux et une banque centrale qui n'est que trop d\u00e9sireuse de fournir des renflouements somptueux au pied lev\u00e9. Cette combinaison mortelle a jet\u00e9 les bases de la crise actuelle.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003EGardez \u00e0 l'esprit que pas un centime de cet argent n'est dirig\u00e9 vers les travailleurs ou l'\u00e9conomie r\u00e9elle. Tout reste bloqu\u00e9 dans le syst\u00e8me financier o\u00f9 il est utilis\u00e9 pour maximiser l'effet de levier, fausser les prix et gonfler les actifs afin que les 1% riches puissent acheter une autre babiole \u00e0 leur femme chez Tiffany's ou d\u00e9poser un \u003Ci\u003E\u00ab acompte \u00bb\u003C\/i\u003E pour cette ravissante maison de vacances \u00e0 Martha's Vineyard. \u003Ci\u003E[\u00cele de milliardaires sur la c\u00f4te Est, NdSF]\u003C\/i\u003E\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003EMais comment cela fonctionne-t-il ? Comment les injections de liquidit\u00e9s de la Fed poussent-elles les prix des actions \u00e0 la hausse ? C'est ce que nous voulons savoir. Lisez cet extrait de \u003Ci\u003EWall Street,\u003C\/i\u003E sur \u003Ci\u003EParade\u003C\/i\u003E :\u003C\/p\u003E\u003Cblockquote\u003E\u003Cb\u003EAu total, depuis que la Fed a commenc\u00e9 \u00e0 faire ces pr\u00eats sans pr\u00e9c\u00e9dent sur le march\u00e9 REPO aux maisons de commerce de Wall Street, depuis le 17 septembre de l'ann\u00e9e derni\u00e8re, elle a inject\u00e9 plus de 6 600 milliards de dollars dans Wall Street.\u003C\/b\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003ECet argent a trouv\u00e9 sa place sur le march\u00e9 boursier, tr\u00e8s probablement par le biais de contrats \u00e0 terme sur les indices boursiers qui offrent un bon rapport qualit\u00e9-prix gr\u00e2ce \u00e0 un fort effet de levier par le biais de pr\u00eats sur marge. Certaines de ces maisons de commerce de Wall Street qui empruntent \u00e0 la Fed \u00e0 1,60 % pr\u00eatent probablement cet argent \u00e0 des fonds sp\u00e9culatifs (\u00e0 un taux d'int\u00e9r\u00eat beaucoup plus \u00e9lev\u00e9) et les fonds sp\u00e9culatifs injectent ensuite cet argent dans des contrats \u00e0 terme sur indices boursiers.\u003C\/b\u003E\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003ELe march\u00e9 boursier a atteint de nouveaux sommets depuis que la Fed de New York a mis en service ce robinet \u00e0 milliards de dollars qui fonctionne tous les jours ouvrables depuis le 17 septembre. (\u00ab \u003Ca href=\"https:\/\/wallstreetonparade.com\/2020\/02\/the-fed-has-a-dangerous-repo-problem-heres-the-charts\"\u003ELa Fed a un dangereux probl\u00e8me avec le march\u00e9 REPO \u003C\/a\u003E \u00bb - Wall Street on Parade)\u003C\/blockquote\u003E\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003EBien s\u00fbr, la Fed n'ach\u00e8te pas directement les actions des soci\u00e9t\u00e9s individuelles cot\u00e9es au S&P 500 ou au Dow Jones Industrial Average, mais l'effet est largement le m\u00eame. Des sommes d'argent colossales sont inject\u00e9es sur les march\u00e9s financiers, ce qui attire davantage d'acheteurs et fait monter les prix. En d'autres termes, la Fed met de l'argent \u00e0 un bout et, bingo, les actions montent en fl\u00e8che \u00e0 l'autre bout. Voici comment le Management Study Guide r\u00e9sume la situation :\u003C\/p\u003E\u003Cblockquote\u003E\u003Cb\u003ELorsqu'une politique d'assouplissement quantitatif (QE) expansionniste est annonc\u00e9e, le march\u00e9 devient haussier et les cours des actions commencent \u00e0 augmenter.\u003C\/b\u003E D'autre part, l'assouplissement quantitatif fait que l'\u00e9conomie se contracte, alors les march\u00e9s deviennent baissiers et les actions ont tendance \u00e0 perdre de la valeur.\u003Cp\u003E(\u003Ca href=\"https:\/\/www.managementstudyguide.com\/effect-of-quantitative-easing-on-stock-markets.htm\"\u003EEffet de l'assouplissement quantitatif sur les march\u00e9s boursiers\u003C\/a\u003E, Management Study Guide)\u003C\/blockquote\u003E\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003ESimple, n'est-ce pas ? Et tout cela rejoint notre th\u00e8se initiale qui est : \u003Ci\u003E\u00ab Quand les investisseurs ach\u00e8tent des actions, le prix des actions augmente. \u00bb\u003C\/i\u003E Dans ce cas, une augmentation des liquidit\u00e9s dans un syst\u00e8me ferm\u00e9 gonfle in\u00e9vitablement la valeur des actifs de ce syst\u00e8me.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003ELa Fed justifie cette manipulation en disant qu'elle ne fait que garder le contr\u00f4le des taux d'int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme, ce qui est partiellement vrai, mais trompeur tout de m\u00eame. La raison pour laquelle les taux \u00e0 court terme ont atteint un sommet en septembre est que les autres participants au march\u00e9 REPO sont devenus moins dispos\u00e9s \u00e0 fournir des liquidit\u00e9s en garantie \u00e0 d'autres institutions financi\u00e8res. Mais pourquoi font ils cela puisque apr\u00e8s tout ils font de l'argent avec ces pr\u00eats, n'est-ce pas ?\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003EOui, ils en font, ce qui laisse penser qu'il se passe peut-\u00eatre autre chose en dessous du radar. Il se peut qu'une grande banque ou une institution financi\u00e8re soit en difficult\u00e9 et ne puisse pas obtenir le financement dont elle a besoin parce que les autres pr\u00eateurs ne sont pas s\u00fbrs de r\u00e9cup\u00e9rer leur argent. C'est l'explication la plus probable. Mais de quelle banque s'agirait-il ? Une fois de plus, \u003Ci\u003EWall Street on Parade\u003C\/i\u003E a une intuition et l'\u00e9taye de quelques faits int\u00e9ressants. Lisez :\u003C\/p\u003E\u003Cblockquote\u003ELa Deutsche Bank a \u00e9t\u00e9 un casse-t\u00eate constant pour le syst\u00e8me financier am\u00e9ricain car elle est fortement imbriqu\u00e9e, par le biais des produits d\u00e9riv\u00e9s, avec les grandes banques de Wall Street, notamment JPMorgan Chase, Citigroup, Goldman Sachs, Morgan Stanley et Bank of America....\u003Cp\u003ELe jour o\u00f9 une descente de police a eu lieu \u00e0 la Deutsche Bank, le mardi 24 septembre, la Fed de New York a offert 30 milliards de dollars en pr\u00eats \u00e0 terme d'urgence de 14 jours et a eu une demande de plus du double de ce montant. Cela a conduit la Fed \u00e0 augmenter ses pr\u00eats \u00e0 terme de 14 jours de 30 milliards de dollars \u00e0 60 milliards de dollars, dans la semaine. Les pr\u00eats REPO \u00e0 un jour de la Fed qui ont \u00e9t\u00e9 offerts la semaine derni\u00e8re ont \u00e9galement \u00e9t\u00e9 augment\u00e9s de 75 milliards de dollars par jour \u00e0 100 milliards de dollars par jour....\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003EWall Street On Parade estime que la crise des REPO \u00e0 Wall Street pourrait, au moins en partie, \u00eatre li\u00e9e au fait que les grandes banques de Wall Street cherchent \u00e0 se prot\u00e9ger des risques de leurs pr\u00eats \u00e0 la Deutsche Bank. Vous pouvez lire la chronologie ci-dessous et vous faire votre propre opinion.\u003C\/b\u003E\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E(\u003Ca href=\"https:\/\/wallstreetonparade.com\/2019\/09\/the-repo-loan-crisis-dead-bankers-and-deutsche-bank-timeline-of-events\"\u003EThe Repo Loan Crisis, Dead Bankers, and Deutsche Bank\u003C\/a\u003E\" Wall Street on Parade)\u003C\/blockquote\u003E\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003ECela expliquerait la hausse soudaine des taux ainsi que l'augmentation de la demande de pr\u00eats \u00e0 14 jours. Mais, tout de m\u00eame, comment ces pr\u00eats aident-ils une banque qui pourrait \u00eatre insolvable car, apr\u00e8s tout, un pr\u00eat doit \u00eatre rembours\u00e9, n'est-ce pas ?\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003ECela d\u00e9pend si les pr\u00eats sont effectivement rembours\u00e9s ou s'ils sont simplement reconduits ind\u00e9finiment. S'ils sont reconduits ind\u00e9finiment, alors ce n'est pas du tout un pr\u00eat, c'est un renflouement. Voici un autre extrait de \u003Ci\u003EWall Street on Parade\u003C\/i\u003E :\u003C\/p\u003E\u003Cblockquote\u003E\u003Cb\u003ENi le public ni le Congr\u00e8s n'ont de preuve que ces pr\u00eats REPO soient rembours\u00e9s. Une ou plusieurs des 24 institutions financi\u00e8res de Wall Street (primary dealers), qui sont autoris\u00e9es par la Fed de New York \u00e0 lui emprunter directement de l'argent \u00e0 des taux d'int\u00e9r\u00eat super bon march\u00e9, pourraient simplement reconduire les m\u00eames pr\u00eats ou utiliser de l'argent \u00e0 terme pour rembourser un pr\u00eat en contractant parall\u00e8lement un autre pr\u00eat.\u003C\/b\u003E\u003Cp\u003EIl y a une montagne de preuves qui sugg\u00e8rent que c'est exactement ce qui se passe. (\u003Ca href=\"https:\/\/wallstreetonparade.com\/2020\/01\/are-the-feds-repo-loans-being-repaid-by-wall-streets-trading-houses-or-just-rolled-over-and-over\"\u003ELes pr\u00eats REPO de la Fed sont-ils rembours\u00e9s par les institutions financi\u00e8res de Wall Street ou sont-ils simplement reconduits sans cesse\u003C\/a\u003E, Wall Street on Parade)\u003C\/blockquote\u003E\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003EAh ha, donc les op\u00e9rations de liquidit\u00e9 de la Fed pourraient s'av\u00e9rer \u00eatre une discr\u00e8te op\u00e9ration de sauvetage ?\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003EOn dirait bien que c'est le cas. Nous savons d\u00e9j\u00e0 que la Fed a l'habitude de jouer avec les r\u00e8gles, d'ignorer son mandat et de se plier en quatre pour ses \u00e9lecteurs de Wall Street. Nous pouvons \u00e9galement supposer que la Fed pr\u00e9f\u00e8re soutenir une banque en faillite, avec des sommes d'argent colossales, plut\u00f4t que de faire face aux retomb\u00e9es d'un autre cataclysme financier. Cela semble \u00e9galement \u00eatre un pari raisonnablement s\u00fbr.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003EMais n'oublions pas cette autre partie de l'histoire qui est apparue dans l'\u00e9dition du 14 janvier du \u003Ci\u003EWall Street Journal\u003C\/i\u003E. Jetez-y un coup d'œil :\u003C\/p\u003E\u003Cblockquote\u003ELes fonds sp\u00e9culatifs empruntent actuellement par le biais d'un processus appel\u00e9 REPO sponsoris\u00e9, dans lequel ils demandent \u00e0 une grande banque d'agir en tant qu'interm\u00e9diaire, en associant leurs obligations d'\u00c9tat \u00e0 des fonds d'investissements pr\u00eats \u00e0 pr\u00eater de l'argent. La banque va garantir que les parties vont remplir leurs obligations, rembourser le cash ou rendre les garanties...Certains craignant que si la Fed pr\u00eatait directement aux fonds sp\u00e9culatifs, cela laisserait \u00e0 penser qu'elle alimente les paris financiers \u00e0 risque\u003Cp\u003E(\u003Ca href=\"https:\/\/www.wsj.com\/articles\/hedge-funds-could-make-one-potential-fed-repo-market-fix-hard-to-stomach-11578997801\"\u003EHedge Funds Could Make One Potential Fed Repo-Market Fix Hard to Stomach\u003C\/a\u003E, Wall Street Journal)\u003C\/blockquote\u003E\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003EHein ? La Fed pr\u00eate donc de l'argent aux plus malhonn\u00eates, aux joueurs de Wall Street, aux fonds sp\u00e9culatifs ?\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003EOui, c'est \u00e7a. Et, gardez \u00e0 l'esprit qu'un fond sp\u00e9culatif, par d\u00e9finition, est \u003Ci\u003E\u00ab une soci\u00e9t\u00e9 en commandite d'investisseurs qui utilise des m\u00e9thodes \u00e0 haut risque, telles qu'investir avec de l'argent emprunt\u00e9, dans l'espoir de r\u00e9aliser d'importantes plus-values \u00bb\u003C\/i\u003E. En d'autres termes, ce sont des sp\u00e9culateurs dont le seul objectif est de maximiser les profits sur papier en augmentant l'effet de levier et en prenant des risques.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003EEst-ce pour cela que la Fed est pass\u00e9e \u00e0 l'action au premier signe de difficult\u00e9s, parce qu'elle voulait s'assurer que ces charognards obtiennent le fric n\u00e9cessaire pour financer leurs op\u00e9rations casino ?\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003EProbablement, mais le jury n'est pas encore au courant. Une chose est s\u00fbre cependant, tous ces fonds sp\u00e9culatifs en roue libre ont de nombreuses relations entre eux, ce qui signifie que si l'un des dominos tombe, le reste suivra bient\u00f4t. Et c'est le sc\u00e9nario cauchemardesque que la Fed veut \u00e9viter \u00e0 tout prix.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003EMalheureusement, la derni\u00e8re intervention de la Fed ne peut pas inverser les effets d'une faillite. Si une grande banque ou un fonds sp\u00e9culatif est d\u00e9j\u00e0 par le fonds, ce n'est qu'une question de temps avant que le corps ne remonte \u00e0 la surface. Et c'est \u00e0 ce moment-l\u00e0 que l'enfer va se d\u00e9cha\u00eener.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003EMike Whitney\u003C\/b\u003E\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003EArticle original en anglais : \u003Ca href=\"https:\/\/www.unz.com\/mwhitney\/the-feds-repo-bailout-has-a-big-bank-already-kicked-the-bucket\"\u003EThe Fed's \u00ab Repo \u00bb Bailout\u003C\/a\u003E, The UNZ Review, le 10 f\u00e9vrier 2020.\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003ETraduit par Wayan, relu par Herv\u00e9 pour \u003Ca href=\"https:\/\/lesakerfrancophone.fr\/la-fed-renfloue-le-marche-repo\"\u003Ele Saker Francophone\u003C\/a\u003E\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003ELa source originale de cet article est \u003Ca href=\"https:\/\/www.unz.com\/mwhitney\/the-feds-repo-bailout-has-a-big-bank-already-kicked-the-bucket\"\u003EThe UNZ Review\u003C\/a\u003E\u003Cbr \/\u003E\nCopyright \u00a9 \u003Ca href=\"https:\/\/www.mondialisation.ca\/author\/mike-whitney\"\u003EMike Whitney\u003C\/a\u003E, \u003Ca href=\"https:\/\/www.unz.com\/mwhitney\/the-feds-repo-bailout-has-a-big-bank-already-kicked-the-bucket\"\u003EThe UNZ Review\u003C\/a\u003E, 2020\u003C\/p\u003E\u003Cp\u003E\u003Ca href=\"https:\/\/www.mondialisation.ca\/la-fed-renfloue-le-marche-repo-une-grosse-banque-serait-elle-au-bord-de-la-faillite\/5641811\"\u003Emondialisation.ca\u003C\/a\u003E\u003C\/p\u003E","_links":{"related_by":[{"title":"Pr\u00e9lude \u00e0 la Crise","url":"http:\/\/newsnet.fr\/apicom\/id:169314,json:1"},{"title":"The Real Causes for the Oncoming Economic Collapse","url":"http:\/\/newsnet.fr\/apicom\/id:170124,json:1"}]}}}