« Le jour viendra où le marché baissera comme s'il ne s'arrêterait jamais » (John Kenneth Galbraith)
La bulle boursière actuelle serait le résultat de l'euphorie de Wall Street et par extrapolation à partir du reste des bourses mondiales à la suite des politiques monétaires des principales banques centrales mondiales qui ont inondé les marchés de liquidités dans l'espoir de relancer l'économie après la crise de 2008, conjuguée au fait que les investissements dans la dette souveraine n'ont pas rapporté de bénéfices. Ainsi, la déconnexion des investisseurs avec la réalité les aurait amenés à justifier l'exubérance irrationnelle des marchés, créant un monde virtuel de spéculation financière qui n'avait rien à voir avec l'économie réelle (wind trading) et qui les a amenés à considérer les hausses boursières comme un droit à vie, ce qui, combiné à la perte de crédibilité d'agences de notation telles que Moody's, qui n'avaient pas prévu la crise de 2002, et à l'absence de contrôle des régulateurs, aurait permis au marché de rester plus facilement insensible aux sociétés cotées en bourse. évaluations et avertissements. de la Fed qui, par l'intermédiaire de son ancienne présidente, Janet Ellen, aurait averti que « les marchés boursiers et obligataires sont très valorisés et qu'il existe des risques potentiels pour deux marchés ».
Un investisseur est prêt à payer un prix pour une action si elle gagne de l'argent à l'avenir, donc la valeur de cette action est le total des flux de trésorerie attendus, mais le niveau de base des marchés boursiers mondiaux (où les bénéfices et les multiplicateurs minimum convergent) serait être à des années-lumière des niveaux actuels en raison de l'exubérance irrationnelle des marchés. Le processus spéculatif conduit à acheter dans l'espoir de gains futurs substantiels, provoquant une spirale ascendante loin de toute base factuelle, le prix des actifs atteignant des niveaux stratosphériques jusqu'à ce que finalement la bulle éclate en raison de la vente d'actifs et de l'absence d'acheteurs., ce qui conduit à une forte baisse brutale des prix en dessous de leur niveau naturel (krach) ; ce qui répondrait à la maxime de Keynes : « Le marché peut rester irrationnel plus longtemps que vous ne pouvez rester solvable »
Un nouveau krach boursier se prépare-t-il ?
La possibilité réelle d'un nouveau krach boursier passait inaperçue pour la plupart des agences de notation en raison de la déconnexion avec la réalité qui les conduirait à justifier l'exubérance irrationnelle des marchés, accomplissant ainsi la fameuse phrase de l'iconoclaste John Kenneth Galbraiht. « Il y a deux sortes d'économistes : ceux qui n'en ont aucune idée et ceux qui ne le savent même pas. » Cependant, la hausse des taux du dollar et la réduction du programme massif d'achat d'obligations par la Fed (tapering) pourraient faire éclater la bulle hypothécaire et finir par peser sur la reprise économique mondiale naissante et fragile depuis le phénomène de mondialisation L'économie a réussi rendre tous les éléments rationnels de l'économie interdépendants les uns avec les autres en raison de la consolidation des oligopoles, de la convergence technologique et des accords tacites d'entreprise.
En effet, notre esprit n'est capable de séquencer que des fragments de la séquence totale de l'immense génome du chaos, avec lequel nous avons inévitablement recours au terme « effet papillon » pour tenter d'expliquer la conjonction vertigineuse des forces centripètes et centrifuges qui finira par configurer le puzzle déconnecté du chaos ordonné qui se prépare. L' »effet papillon » transféré à des systèmes complexes comme la Bourse, aurait comme effet collatéral l'impossibilité de détecter à l'avance un futur proche, puisque les modèles quantiques qu'ils utilisent ne seraient que des simulations basées sur des modèles antérieurs (Théorie de la finance de Minsky). Instabilité), de sorte que l'inclusion d'une seule variable incorrecte ou l'apparition soudaine d'une variable imprévue provoque l'amplification de la marge d'erreur de ces modèles dans chaque unité de temps simulée jusqu'à dépasser même la limite stratosphérique de cent pour cent, donnant lieu à à un nouveau cygne noir (krach boursier).
En raison des stimuli économiques pour atténuer l'impact de la pandémie (estimé à plus de 3 milliards de dollars), les investisseurs américains ont été installés dans l'euphorie (rappelant le boom boursier des années 20 que était un prélude au krach boursier de 1929), ils étaient donc incapables de percevoir le vertige des hauteurs. Cependant, le portrait de l'aide de la Fed (tapering), fait sentir pour la première fois aux grands investisseurs le mal de l'altitude que lo réduire leur exposition au risque avec conséquence pour un effet baissier sur les cours des actions et un réévaluation ultérieure du souverain dette (obligation américaine), ne croient pas que l'indice VIX qui mesure la peur sur les marchés boursiers ait bondi de 8,43 % soit un sérieux avertissement.
De plus, l'inflation galopante aux États-Unis (7% sur un an en décembre), oblige la Fed à accélérer la hausse des taux d'intérêt du dollar en 2022, poussant les investisseurs à s'éloigner des actifs en actions et les baissiers montent à la tête du marché boursier mondial, provoquant une psychose vendeuse que conduit à l'éclatement de la bulle boursière actuelle, répondant aussi à la maxime de Galbraith : « Le jour viendra où le marché baissera comme s'il n'avait jamais existé ». Ont comme effets collatéraux la famine financière conséquente des entreprises, la dévaluation subséquente des monnaies d'innomables pays pour augmenter leurs exportations et comme effets bénéfiques, obligeant les entreprises à redéfinir leurs stratégies, à ajuster leurs structures, à assainir leurs finances et leurs finances crédit avant le marché (comme lors de la crise boursière de 2000-2002) et comme dommage collatéral la ruine de millions de petites s investisseurs encore éblouis par les lumières de la stratosphère (Dumbest Theory). Bref, la famine financière des entreprises et de l'économie dominait, ce qui du fait de la déclaration d'échec a conduit à la poursuite de la contraction du commerce mondial et à la poursuite de la régulation de la mondialisation économique, sans exclure la naissance d'un nouveau paradigme économique après l'avènement de la Troisième Vague de la Récession qui a mis en scène le retour aux compartiments étanches de l'économie mondiale à l'horizon de la prochaine décennie.
Germán Gorraiz, analyste financier
La source originale de cet article est Mondialisation.ca
Copyright © Germán Gorraiz López, Mondialisation.ca, 2022