Par Nick Corbishley - Le 10 octobre 2025 - Source Naked Capitalism
Milei fait son show
Javier Milei, le premier chef de gouvernement autoproclamé anarcho-capitaliste au monde, en est à la moitié de son mandat présidentiel de quatre ans, et les choses deviennent vraiment étranges...
Milei a chanté près d'une douzaine de chansons rock à la Movistar Arena de Buenos Aires, dont Demoliendo Hoteles, de Charly García; Rock del Gato, de Ratones Paranoicos; et Blues del Equipaje, de Mississipi, avant de répudier une récente attaque antisémite contre une femme et son fils à Buenos Aires. Il a ensuite interprété une interprétation de la Hava Nagila, une chanson folklorique juive qui, selon le président sioniste argentin, "dérange particulièrement la gauche".
Milei a maintenu ses démonstrations de soutien sans faille à Israël alors même que l'État juif intensifiait sa campagne génocidaire à Gaza et élargissait ses conflits au Moyen-Orient. Les expressions sur les visages des présentateurs de La Nación+, largement favorables à Milei, alors que Milei chante son chemin à travers la Hava Nagila parlent d'eux-mêmes :
Voici l'un des meilleurs mèmes de la nuit :
L'Argentine, comme tant d'autres régions du soi-disant ordre occidental, vit une nouvelle ère de stupidité. Et comme l'avait prévenu le pasteur allemand Dietrich Bonhoeffer avant d'être exécuté par les nazis en 1945, "la stupidité est un ennemi du bien plus dangereux que la méchanceté" :
On peut protester contre le mal ; il peut être exposé et, si nécessaire, empêché par l'usage de la force. Le mal porte toujours en lui le germe de sa propre subversion en ce qu'il laisse au moins chez les êtres humains un sentiment de malaise. Contre la stupidité, nous sommes sans défense. Ni les protestations ni l'usage de la force n'accomplissent quoi que ce soit ici ; les raisons tombent dans l'oreille d'un sourd ; les faits qui contredisent son préjugé n'ont tout simplement pas besoin d'être crus - dans de tels moments, la personne stupide devient même critique - et lorsque les faits sont irréfutables, ils sont simplement écartés comme étant sans conséquence, juste accessoire. Dans tout cela, la personne stupide, contrairement à la malveillante, est tout à fait satisfaite d'elle-même et, étant facilement irritée, devient dangereuse en passant à l'attaque.
Le concert de Milei, destiné à célébrer le lancement de son nouveau livre, "La construcción del milagro" (La construction du miracle), a été au moins en partie financé par l'État. On dit également qu'il a reçu un financement de la famille Kovalivker, propriétaire de l'entreprise Droguería Suizo Argentina, qui a été impliquée dans un récent scandale de pots-de-vin impliquant la sœur de Milei, Karina.
Le lancement officiel de « La Construction du Miracle » a eu lieu dans un contexte d'aggravation de la crise économique et financière. En moyenne, 28 entreprises par jour ont fermé lors des 22 mois de de présidence de Milei. Maintenant, une autre récession se profile alors que les banques d'investissement mondiales et les prêteurs multilatéraux, y compris la Banque mondiale, se précipitent pour réduire leurs projections de croissance, qui étaient teintées de rose pour cette année.
Le peso continue de plonger tandis que la prime de risque pays de l'Argentine, mesurée par JP Morgan, a grimpé au-dessus de 1 260. Le Brésil est à 187. La Banque centrale de la République argentine intervient toujours quotidiennement sur les marchés des devises pour soutenir le peso, brûlant 1,5 milliard de dollars au cours des six sessions précédentes. Les taux d'intérêt à court terme ont également atteint des sommets records de 80%, indiquant une compression des liquidités.
Tout cela malgré l'engagement du secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, il y a quelques semaines, de faire tout ce qui est nécessaire pour sauver l'économie et la monnaie argentines. S'il espérait que ses paroles aient un effet semblable à celles de Draghi sur la confiance des investisseurs, il doit être amèrement déçu.
Mettre le « Narco » dans l'anarcho-capitalisme (h/t Saifedean Ammous)
Le concert a également eu lieu quelques jours seulement après un autre scandale politique majeur impliquant le parti de Milei, La Libertad Avanza. Le principal candidat du parti pour la très importante province de Buenos Aires, José Luis Espert, a dû se retirer de la course en raison de ses liens (pas besoin du mot "présumé") avec Federico "Fred" Machado, un homme d'affaires argentin en état d'arrestation et menacé d'extradition vers les États-Unis pour trafic de cocaïne.
Après des semaines de déni, Espert a finalement admis ce week-end qu'il avait reçu 200 000 $ de la part de Fred Machado en 2019. Machado a également confirmé qu'il avait aidé à financer la campagne présidentielle d'Espert en 2019. À cette époque, Espert était comme un mentor pour Milei, qui commençait tout juste sa carrière politique, et des allégations circulaient déjà sur les liens d'Espert avec Machado, y compris de la part du journaliste libertarien Nicolás Moras .
Milei a passé toute la semaine dernière à défendre Espert alors même que les médias locaux publiaient de plus en plus de détails accablants sur ses liens avec Machado. Après que son ancien mentor ait finalement reconnu sa culpabilité et annoncé son retrait de la course, Milei a même partagé un tweet proposant qu'Espert, un homme qui venait d'admettre avoir pris de l'argent à un présumé trafiquant de drogue, soit nommé ministre de la Sécurité après les élections.
Donc, en résumé, l'administration Trump prépare un plan de sauvetage potentiellement illimité (car c'est ce qu'il finira probablement par être) à un gouvernement qui a déjà été renfloué par le FMI, la Banque mondiale et la Banque interaméricaine de développement il y a à peine six mois. Et ce gouvernement, tout comme l'administration équatorienne de Noboa alignée sur les États-Unis, a des liens avérés avec des trafiquants de drogue.
Pendant ce temps, les États-Unis désintègrent des bateaux dans la mer des Caraïbes qui, selon eux et sans présenter la moindre preuve, transportent de la drogue. Ils intensifient également leurs menaces contre le Venezuela en menaçant de frappes contre des cibles terrestres.
While the Trump admin threatens to invade Venezuela over bogus accusations of "drug trafficking", it is giving $20 billion to bail out Argentina's libertarian leader Milei, whose political ally from his party works with drug traffickers
Opposition croissante au plan de sauvetage dirigé par le Trésor américain
Le plan de sauvetage proposé par le Trésor américain devient de plus en plus complexe à mesure que l'opposition se renforce aux États-Unis et en Argentine, a rapporté Infobae mardi (traduit automatiquement) :
Jusqu'à hier soir à Washington, le renflouement financier promis par Donald Trump à Javier Milei prendrait la forme suivante :
Une ligne de swap de 20 milliards de dollars composée principalement de Droits de tirage spéciaux (DTS) que le FMI a remis au Secrétariat du Trésor des États-Unis.
Achats d'obligations en octobre pour stabiliser les marchés et abaisser la prime de risque du pays.
Mais cette ingénierie financière du plan de sauvetage se heurterait à certaines contraintes techniques :
- Qui achète les DTS des États-Unis en échange de dollars ?
- Une fois que le Ministère du Trésor a envoyé à la Banque centrale de la République argentine ces 20 milliards de dollars pour l'achat des obligations, comment l'autorité monétaire les transfère-t-elle au ministère de l'Économie ?
Ces contraintes techniques semblent avoir une solution possible. Les DTS des États-Unis pourraient être achetés par la Réserve fédérale (FED), et Caputo pourrait accéder aux 20 milliards de dollars déposés à la Banque centrale par le biais d'un Billet non transférable.
Jeudi, Bessent a confirmé la fourniture de la ligne de swap de 20 milliards de dollars ainsi que l'achat direct de pesos argentins par le Trésor américain, arguant que "le succès du programme de réformes de l'Argentine est d'une importance systémique" et "qu'une Argentine forte et stable qui contribue à ancrer un hémisphère occidental prospère est dans l'intérêt stratégique des États-Unis. Leur succès devrait être une priorité bipartite." Jusqu'à présent, l'impact de l'intervention a été étouffée.
Pendant ce temps, l'opposition au plan de sauvetage proposé grandit dans les chambres législatives des deux pays. Les producteurs de soja américains - un bloc électoral clé pour Trump - sont également furieux que la Maison Blanche renfloue l'un de leurs principaux rivaux sur l'essentiel marché d'exportation chinois, car ils perdent eux-mêmes l'accès à ce marché à la suite des mesures de rétorsion de Pékin contre les taxes douanières de Trump. Les agriculteurs argentins ont sauté sur l'occasion de combler le vide.
Maintenant, l'administration Trump cherche à renflouer le gouvernement argentin - pour son propre bénéfice bien sûr, ce que nous avons couvert en détail dans notre article, La Diplomatie du piège de la dette de Washington et l'ingérence électorale en Argentine. Comme Bessent l'a déclaré aujourd'hui dans une interview accordée à FOX News, l'administration Trump considère ce plan de sauvetage comme un moyen d'éviter un autre "État dirigé par la Chine en Amérique latine".
Il pourrait y avoir une raison encore plus sombre - à savoir que Bessent renfloue essentiellement l'Argentine afin de renflouer ses amis des fonds spéculatifs, y compris Rob Citrone, qui a investi massivement dans des actifs argentins, croyant que Milei redresserait l'économie. Citrone travaillait auparavant aux côtés de Bessent en tant que gestionnaire de placements chez Soros Fund Management. Un autre bénéficiaire potentiel mentionné par le NYT est Stanley Druckenmiller.
Lors des précédents renflouements de l'Argentine, la plupart des dépouilles ont fini par aller aux spéculateurs financiers ou, comme les appelle le FT, aux « traders de devises rusés«. La seule différence cette fois est que le Trésor américain est maintenant dirigé par un de ces traders :
Des traders individuels ont accaparé 9,5 milliards de dollars de la banque centrale argentine d'avril à août afin de les vendre contre plus de pesos sur un marché d'échange parallèle, selon un rapport de la banque publique de Buenos Aires, Banco Provincia, cité par la maison de courtage locale One618.Les achats, équivalents à environ la moitié des dollars d'exportation agricole de la saison des récoltes de l'Argentine, ont rendu plus difficile pour l'autorité monétaire d'acheter des dollars pour reconstituer ses rares réserves de devises fortes sans affaiblir le peso, ce que Milei tenait à éviter.
"En Argentine, quiconque comprend les ficelles du marché peut réaliser des profits qui n'existent pas dans d'autres parties du monde, au détriment de la vidange de la banque centrale", a déclaré Salvador Vitelli, responsable de la recherche au cabinet de conseil financier local Romano Group.
Le rôle très ignoré du FMI
Ce que le FT ne mentionne pas, c'est le rôle que le FMI continue de jouer pour faciliter la fuite des capitaux qui s'ensuit inévitablement. Après l'assouplissement des contrôles des capitaux par le gouvernement Milei en avril, dans le cadre de l'accord de sauvetage conclu avec le FMI, 5,3 milliards de dollars de devises ont quitté le pays en seulement six semaines. Cela représentait l'équivalent de 44% des premiers décaissements de 12 milliards de dollars du FMI.
Cet argent s'ajoute à la dette déjà impayable de l'Argentine, alors même qu'elle n'a profité en rien au pays. La même chose s'est produite en 2018.
C'est pourquoi renflouer l'Argentine est une décision à haut risque : une grande partie, sinon la totalité, de l'argent sera utilisée pour la spéculation financière, et elle quittera rapidement le pays. Compte tenu du nuage de controverse entourant le plan de sauvetage proposé, l'administration Trump et le gouvernement Milei tentent de proposer une stratégie commune pour empêcher les partis d'opposition de leurs parlements respectifs de le bloquer. Extrait d'Infobae :
Le Congrès américain n'aurait pas de pouvoirs explicites pour bloquer le renflouement de l'Argentine, mais le caucus démocrate au Sénat explore des précédents juridiques visant à rompre l'accord négocié par Caputo et Bessent.Dans tous les cas, en vertu de la Loi mexicaine sur la divulgation de la dette approuvée en 1995, Trump et Bessent doivent faire un rapport au Capitole sur le plan de sauvetage financier de l'Argentine.
Il convient également de garder à l'esprit les antécédents respectifs des deux négociateurs en chef du plan de sauvetage : le secrétaire américain au Trésor Scott Bessent, un ancien gestionnaire de fonds spéculatifs qui est plus habitué à démolir les devises qu'à les sauver ; et le ministre argentin de l'Économie Luis Caputo, un ancien banquier de JPM Chase qui a déjà conduit l'Argentine au défaut une fois auparavant, en 2018. S'il est mis en place, ce sera le troisième plan de sauvetage de l'économie argentine sous sa tutelle.
"Populist" Trump named billionaire hedge fund manager Scott Bessent as Treasury secretary.
Argentina's corrupt "populist" leader Milei named JPMorgan stock/bond trader Luis Caputo as minister of economy.
Right-wing "populism" is a Wall Street scam.
Alors que Washington mobilise tout cet argent pour maintenir à flot son État client le plus important en Amérique du Sud, il y a une condition préalable évidente : le parti de Milei doit obtenir une performance suffisamment forte à mi-mandat en augmentant sa minuscule part de sièges au Congrès et en démontrant suffisamment de soutien populaire pour gagner des alliés potentiels dans l'opposition centriste. Ce n'est qu'ainsi qu'il pourra continuer à gouverner par veto et décret. De Bloomberg :
Pour l'instant, le scénario de base le plus populaire est que le gouvernement obtient entre 34% et 37% des voix lors des prochaines élections, a déclaré l'économiste de Barclays, Ivan Stambulsky, dans un rapport aux investisseurs la semaine dernière. Dans ces circonstances, on s'attend à ce que Milei puisse continuer à gouverner par veto et décret.
Cela semble de plus en plus improbable. Les cotes d'approbation de Milei chutent comme une pierre. Selon un sondage publié dimanche par Zuban Córdoba, 65% de la population désapprouve désormais le leadership du président - ce qui n'est pas une grande surprise compte tenu de l'état de l'économie et de la prolifération des scandales politiques, dont beaucoup impliquent directement Milei et son entourage.
Milei est impénitent sur l'économie, blâmant plutôt les "orcs" de l'opposition pour tous les problèmes. Comme je l'ai dit, les choses deviennent carrément surréalistes. De Politica Argentina :
"L'économie se redressait jusqu'à ce que les orcs commencent à tout casser", a déclaré le président, désignant les secteurs de l'opposition. "Il y a encore un long chemin à parcourir, mais nous allons dans la bonne direction. Nous sommes à mi-chemin. Faisons en sorte que l'effort en vaille la peine. Ils nous ont laissé un champ de mines rempli de bombes. Réparer cela n'est pas facile. Cela implique des sacrifices et de la douleur."Milei a accusé l'opposition d'essayer de "torpiller" l'économie depuis le début de l'année: "Depuis février, mars, ils torpillent tout le temps et cela génère une situation où les marchés aujourd'hui ne fonctionnent pas comme ils le devraient normalement."
Le chef de l'Etat a demandé la confiance dans son projet politique et a assuré que « les Argentins vont voter pour l'espoir et ils ne voudront pas retourner vers le passé. » Il a également proposé un horizon de croissance : « Si nous continuons sur cette voie, dans 10 ans nous serons comme l'Espagne, dans 20 ans comme l'Allemagne, dans 30 comme les États-Unis et dans 40 nous serons parmi les trois premiers pays avec les revenus les plus élevés. »
En d'autres termes, le gouvernement n'a besoin que d'un renflouement supplémentaire et le "miracle" pourra continuer. La pensée délirante est d'une telle ampleur qu'elle me rappelle Robin Williams dézinguant les banquiers de Wall Street accros à la liquidité à la suite de la crise des subprimes.
« Le navire prend l'eau«
Après avoir passé une grande partie des 22 derniers mois à louer l'expérience économique de Milei, qui n'est rien de plus qu'une version extrême du néolibéralisme, la presse financière internationale semble enfin perdre confiance. L'Espagnol El Economista, jusqu'à récemment l'une des plus grandes pom-pom girls de Milei, a admis que le "miracle" économique de Milei pataugeait.
Le Financial Times a publié un article de Ciara Nugent avertissant que "les Argentins perdent patience avec l'économie" après près de deux ans d'ajustement budgétaire et de troubles sociaux croissants face aux effets du plan d'austérité et aux scandales de corruption incessants éclaboussant le gouvernement Milei. Cela ne brosse pas un joli tableau de la réalité économique sur le terrain :
Les propriétaires d'entreprises de La Plata ont déclaré que leurs clients manquaient de liquidités. « Les gens paient leur pain avec des cartes de crédit«, a déclaré Pablo Miró, qui dirige une boulangerie. « L'inflation a baissé, mais je constate plus d'inégalités«.Belén Aguilar a déclaré qu'elle fermait sa chocolaterie, qui a ouvert ses portes en 2022, en raison de la baisse de la demande des consommateurs. "Les ventes ont chuté d'environ 50% cette année", a-t-elle déclaré. "Il n'est plus viable de conserver le magasin physique."
Les économistes disent que la focalisation singulière de Milei sur la réduction de l'inflation, qui a été le fléau de l'économie argentine au cours de la dernière décennie, a pesé sur l'activité.
Dimanche, le Wall Street Journal a publié un éditorial cinglant de Mary Anastasia O'Grady sur le bilan économique de Milei, intitulé « Il est temps pour Milei d'arrêter de dépenser de l'argent » :
Le président Javier Milei a promis de libérer l'Argentine de l'emprise d'un establishment privilégié qu'il appelle la "caste" ; et de dollariser. L'élection de 2023 était un référendum sur les deux. Il a gagné. Mais maintenant, il travaille à sauver le régime du peso...La dernière déroute du peso est survenue malgré les assurances du Trésor américain qu'il était prêt à négocier une ligne de swap de 20 milliards de dollars pour l'Argentine. Les États-Unis ont également déclaré qu'ils pourraient acheter de la dette argentine et utiliser leur Fonds de stabilisation des changes pour fournir un crédit de réserve. Mais sur ces propositions, le secrétaire au Trésor Scott Bessent était moins clair. Cela a incité le ministre argentin des Finances Luis Caputo à se rendre à Washington vendredi. Le peso a cessé de baisser, pour l'instant.
Le déclencheur de la vente massive en milieu de semaine semble avoir été la décision prise mardi par la banque centrale argentine de restreindre l'achat de dollars au taux officiel, surévalué, du peso. C'est un aveu que les réserves dans le coffre-fort de la banque s'épuisent. La banque centrale avait resserré le contrôle des capitaux la semaine précédente. Ça n'a pas aidé. Pas plus que la suspension temporaire des taxes à l'exportation pour les négociants en céréales, qui a généré des entrées de dollars mais n'a pas engraissé le trésor de guerre de la banque car il y avait aussi beaucoup de ventes de pesos.
Le timing de tout cela ne pourrait pas être pire pour M. Milei. Dans trois semaines, sa coalition Liberty Advances fait face aux élections de mi-mandat au Congrès, le 26 octobre. Une faible performance pourrait lui laisser une super-majorité péroniste dans la nouvelle législature. Le bilan électoral de la coalition péroniste au Congrès démontre que, si l'occasion se présente, elle démolira avec plaisir la discipline budgétaire que M. Milei a travaillé dur pour atteindre.
Il est possible qu'au moins une partie de l'aide américaine arrive avant la mi-session. Mais le Fonds monétaire international et le gouvernement américain veulent que l'Argentine augmente ses réserves. Au lieu de cela, le navire prend l'eau.
Nick Corbishley
Traduit par Wayan, relu par Hervé, pour le Saker Francophone.