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Vue sur des lingots d'or produits par Krastsvetmet, une société russe spécialisée dans les métaux précieux, à Krasnoïarsk, en Russie.
Face à une instabilité géopolitique croissante et à des décisions américaines controversées, l'or s'impose plus que jamais comme une valeur refuge mondiale. Son cours vient de franchir 5 100 dollars l'once, un niveau qui reflète un basculement plus large du système économique international.
Le marché de l'or continue son envolée à un rythme impressionnant. Le 26 janvier, le contrat à terme pour février a franchi la barre symbolique des 5 100 dollars pour une once troy (soit environ 31,1 grammes), atteignant un nouveau record historique.
Ce mouvement à la hausse s'inscrit dans une tendance de fond débutée fin 2025, nourrie par une combinaison de facteurs. La baisse du dollar américain, qui recule face aux principales devises, rend l'or plus accessible aux acheteurs étrangers. Dans le même temps, les investisseurs cherchent à se protéger face à une conjoncture marquée par des tensions multiples, allant de la situation en Venezuela à celle du Groenland, en passant par l'Iran.
Selon le Financial Times, le métal jaune s'oriente vers son meilleur mois depuis plus de quarante ans, avec une hausse de 18 % en janvier. Ces niveaux inédits rappellent ceux atteints lors des précédentes grandes crises : en 2008 pendant la crise financière, ou en 2020, en pleine pandémie.
La politique de Washington alimente l'instabilité
Les analystes s'accordent à dire que les décisions récentes de l'administration Trump jouent un rôle déterminant dans ce climat d'incertitude. Les tentatives de prise de contrôle sur la Réserve fédérale, l'intervention militaire au Venezuela ou encore les revendications sur le Groenland ont suscité de fortes inquiétudes s'agissant de la stabilité de la gouvernance américaine.
À cela s'ajoutent des doutes persistants sur l'indépendance des institutions économiques américaines. Le Financial Times rappelle que le président de la Fed, Jay Powell, fait l'objet d'une enquête, ce qui accentue la méfiance envers le système financier américain. Face à ces signaux négatifs, l'or apparaît plus que jamais comme une valeur refuge.
La dynamique reste forte : en 2025, le métal a progressé de plus de 60 %, tandis que l'argent connaissait une envolée de 150 %. Certains analystes tablaient initialement sur un plafond à 5 000 dollars pour 2026, mais la réalité a déjà dépassé ces prévisions. Désormais, les regards se tournent vers un nouveau cap : 6 000 dollars, voire davantage.
La vision russe est encore plus optimiste. Interrogé par les médias locaux, Aleksandr Shepelev, expert chez BKS Mir Investments, estime que le prix de l'or pourrait atteindre 10 000 dollars l'once « dans les trois à quatre prochaines années », si la pression géopolitique persiste et si la confiance dans le dollar continue de s'éroder.
Une hausse stratégique pour la Russie
La Russie tire pleinement parti de cette conjoncture favorable. Ses réserves officielles d'or atteignent début 2026 74,8 millions d'onces troy - soit environ 2 326,54 tonnes - pour une valeur estimée à 326,5 milliards de dollars, contre 195,7 milliards un an auparavant. Contrairement aux avoirs gelés en Occident, ces réserves restent mobilisables, que ce soit par leur vente directe ou leur utilisation comme garantie financière.
Les banques centrales, quant à elles, poursuivent leur stratégie de diversification hors dollar. Le Financial Times précise que l'or est devenu en 2025 la deuxième réserve mondiale après le billet vert. Les investissements dans les fonds indexés sur l'or (ETF) ont atteint 89 milliards de dollars, un niveau record.
D'autres métaux précieux connaissent eux aussi une forte progression. Le platine a par exemple franchi 2 840 dollars l'once, en hausse de 1,5 %. Plus largement, le bitcoin, jugé plus spéculatif, enregistre un léger repli. Enfin, les tensions sur les marchés obligataires japonais et la chute du yen ont amplifié la tendance à la hausse. Comme l'explique un analyste de BNP Paribas Wealth Management, « les métaux précieux se renforcent souvent quand le dollar faiblit ». Dans ce contexte, l'or retrouve une place centrale dans les stratégies économiques.